智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，維持李甯(02331)“買入”評級，預計未來叁年收入將保持20%-25%增速，淨利率穩步提升至18%以上，2022-24年歸母淨利潤預測爲49.2/61/75億元(同比增22.6%/24%/23%)，合理估值區間爲92-98港元。公司憑借多年的品牌與産品積澱，正在打破國際競品對中高端運動市場的壟斷格局，伴隨高景氣的中國運動鞋服市場的擴容，其份額擴張伴隨量價齊升，將實現高質量的快速成長。
該行對公司進行深度複盤，深挖李甯近年實現困境反轉並領跑行業的原因，總結爲品牌、産品、渠道升級下的連鎖反應。首先渠道的複蘇體現出商品動銷改善、品類調整到位的迹象;隨後産品力迸發，體現出專業研發和設計的長期積累;近期國潮元素與品牌資産共振，催化品牌破圈。配合渠道的升級擴張，高質量的産品的推出，良性循環下實現了從流量到生意的轉化，規模與盈利的同步快速提升。
報告中稱，在品牌定位方面，中國李甯帶動公司消費者畫像趨向年輕化和高端化，未來在專業化高品質方向發力契合市場的發展方向。産品定位方面，目前市場規模最大的是中高端市場，這一價格段正在開始“國産替代”，公司通過高端營銷與研發資源牽引，拉開産品矩陣，有望占領主要份額。渠道擴張方面，動力來自于高效大店比例提升、核心城市覆蓋率對標頭部競品、中國李甯帶動大貨入駐高級商圈、兒童品類快速擴張等。該行預計未來5年李甯有望實現20%的複合成長速度和約12%的市場份額。