9月9日，水滴公司（WDH.US）發布2022年第二季度財報，實現營業收入7.01億元，環比增長8.1%，淨利潤2.07億元。高盛的研究報告指出，水滴公司第二季度的淨利潤遠超預期，上調該公司的目標價至2.7美元，維持“買入”評級。
高盛在研報中表示，水滴公司第二季度淨利潤大幅提升，連續兩個季度實現GAAP淨利潤，遠超高盛此前對于水滴2022財年微虧的預期。盈利能力的提升，使水滴公司有更多資源投資新業務，並進一步提升長期保單的銷售。
研報認爲，水滴公司旗下水滴籌今年4月開始收取3%的籌款服務費，第二季度帶來了5600萬元的收入，讓水滴公司的收入有結構性改善。但財報顯示，水滴公司第二季度所有利潤來自保險相關業務，由此可見水滴籌仍然處于虧損狀態。
在剔除籌款服務費收入後，運營利潤率等數據下降到15%，表明水滴公司進一步削減成本的空間有限，未來需要通過改善首年保費的增長和保險産品組合等方式來擴大利潤率。
第二季度，水滴公司完成首年保費（FYP）16.46億元，雖然有所下降，但長期保單的銷售情況在持續改善，非流動合同資産增加了2100萬元，要高于第一季度增加2000萬元。
研報分析，水滴公司管理層維持了全年實現Non-GAAP盈利的預期，這是一個較爲謹慎的目標。上半年，水滴公司已實現超過3億元的GAAP和Non-GAAP淨利潤，考慮到水滴籌開始産生服務費收入，全年不太可能出現大幅虧損。
高盛預計，2022年水滴公司將實現4.35億元淨利潤。基于12倍的2026財年EV/EBITDA（不變），高盛預計水滴2026財年EBITDA利潤率爲11%（之前爲9%），上調水滴公司未來12個月目標價至2.7美元，維持“買入”評級。