智通財經APP獲悉，安信國際發布研究報告稱，維持中國旭陽集團(01907)“買入”評級，預測2022-24年淨利潤爲27.7/34.2/36.2億人民幣，目標價7.4港元，較當前股價有125%的上漲空間。作爲一家成長型周期企業，該行看好公司長期的發展潛力;同時認爲未來焦炭供需仍會處于緊平衡狀態，焦炭價格將較爲堅挺，利于煤焦差的穩定。公司儲備項目將從今年開始陸續釋放産能，目標2025年焦炭業務量達到3000萬噸，權益産能1800-2000萬噸，有翻倍的增長空間;通過精細化管理和規模擴張，有望進一步壓低成本。
安信國際主要觀點如下：
焦炭項目如期落地。
公司2022年上半年焦炭及焦化業務收入92.6億/+20%，稅前利潤18.8億/+46%。內蒙旭陽中燃項目年産150萬噸的第一階段生産設施已經完成試運行，將于下半年陸續投産，在下半年貢獻産量，後續還有150萬噸産能將在2023年一季度完成建設。印尼蘇拉威西項目，預將于2023年中和2024年初分階段完成建設，其中由公司控股的旭陽偉山項目總産能480萬噸，屆時將進一步增強業務規模。
煤焦差處于曆史高位。
焦煤及焦炭價格上半年走了一波過山車，一季度在穩經濟穩增長政策指導下，下遊鋼廠需求拉動焦炭及焦煤價格不斷攀升，二季度疫情期間需求轉弱，價格回調。8月以來隨着鋼廠利潤修複，焦煤焦炭價格有所反彈。一般來說，煤焦差在價格焦煤焦炭價格上行時擴大，今年上半年平均煤焦差仍處于曆史高位。未來來看，由于環保政策對供給端的制約，焦炭及焦煤都將處于緊平衡狀態，煤焦差預期仍將在高位震蕩。
己內酰胺陸續投産，增厚利潤。
公司上半年化工業務收入72.5億/+31%，稅前利潤2.2億，化工品業務量達到165萬噸。山東東明于去年9月完成了10萬噸己內酰胺擴産建設，目前共計30萬噸産能，均已投産;滄州己內酰胺二期30萬噸産能預期于今年下半年完成，滿産後産能將達到45萬噸。由于己內酰胺的配套設施更加完善，預計新的産能運營成本降較原來有1000元/噸的節省，帶來極大的利潤增長。此外，期內貿易業務收入59.7億/+28%，稅前利潤1.65億/+47%。