智通財經APP獲悉,中信證券發布研究報告稱,維持蔚來-SW(09866)“買入”評級,預計到2024年可扭虧爲盈,GAAP淨利潤取得13億元人民幣,目標價181港元,有望獲得價值重估。該行認爲公司旗下NT2.0平台産品(特別是ET5)的上市走量有望逐漸打消市場的擔憂。
報告中稱,對標燃油車競爭格局,蔚來所在的豪華車電動車市場穩態的集中度或更高,且受益于消費升級長期將持續擴容。公司今年推出的基于NT2.0平台的ET7、ES7、ET5産品力相較于初代“866”産品在能耗效率、智能座艙、智能駕駛等方面均有明顯提升,該行尤其看好ET5車型成爲爆款。同時認爲隨着第二代車型周期開啓,進入到“産品力拉動銷量”的新階段,規模效應拐點到來,毛利提升和費用攤薄加速。
該行表示,蔚來旗下NT2.0平台是2022年蔚來推出的全新産品平台,新車型ET7、ES7、ET5和後續的新産品/改款産品都基于此平台打造。相比“866”老産品(ES8、ES6、EC6)所在的NT1.0平台,新平台運用了NIO最新的底盤、座艙、及輔助駕駛平台化技術,能耗效率提升的同時駕駛體驗得以豐富。ET5上市之後獲得了極強的市場反饋,該行認爲ET5將成爲豪華車入門級産品的新爆款,穩態有望每月銷量達到1.2-1.3萬輛(年銷量15萬輛)。