智通財經APP獲悉,高盛發布研究報告稱,雖然受疫情影響,但中國啤酒公司Q2業績穩健,主要受惠于自6月以來銷量回升、自第二季末以來成本下降,以及平均售價增長,抵銷了成本壓力。由于市場對疫情的憂慮,行業估值最近出現調整,該行認爲是提供了吸引的買入機會。給予“買入”的股份,包括華潤啤酒(00291)、百威亞太(01876)及青島啤酒(00168),其中華潤啤酒在“確信買入”名單內。
該行預期,第叁季複蘇持續,明年實現基本面實質改善,主要因素爲渠道複蘇令高端化再加快,以及毛利率改善。基于9月至12月通常是啤酒淡季,疫情影響可能較預期有限。該行分析假設,第叁季及第四季銷量分別跌10%及5%,對百威亞太及潤啤全年淨利潤的影響爲單位數字,而對青啤的影響爲14%,因其毛利率較低。基于行業目前加權平均預測市盈率低于過去3年平均水平,預期上行空間將增加,高端化及毛利率擴張續成爲催化劑。