智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，維持江南布衣(03306)“買入”評級，由于疫情影響線下店鋪開放及中期擴張計劃，下調盈利預測，預計2023-25財年淨利潤爲6/7.1/8.2億元，合理估值下調至13.7-15.1港元。公司在經營環境波動等影響下，收入和淨利潤具備相對韌性。同時在設計能力、全域零售運營方面具有優勢，未來品牌力持續提升行業領先地位有望強化。
報告中稱，公司2022下半財年收入下降12%，less逆勢增長。華東/華北區域店鋪數量占比約40%/15%，物流受阻等因素對其産生較大打擊，下半財年收入16億(同比下降11.6%)，分品牌看JNBY收入下降11%，其他品牌除less增長8.2%以外均有不同程度下跌;歸母淨利潤1.2億(同比下降37.3%)，收入淨利潤具有相對韌性;毛利率爲64.6%，基本持平，分品牌看JNBY毛利率提升0.5個百分點至65.1%，其他品牌除童裝和JNBY Home外毛利率均有不同程度的提升。
該行提到，公司計劃在2025財年(原2024財年)實現零售額超過100億的目標，其中收入端約占目標零售額的六成左右。此外，堅持優化全域零售布局，線下方面年內淨開店25家，線上方面全方位覆蓋微信生態圈、抖音、小紅書，全域淨增粉絲150萬以上，數智零售額6.5億(同比增長132%)，加強吸粉到成交的轉化，蓄力成長。