智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,維持明源雲(00909)“中性”評級,將2022-24年收入預測下調26%,在2024年方可扭虧爲盈,目標價由11港元削45%至6港元。公司上半年收入同比跌約10%至9億元,較預期低出7%,而整體營運支出同比大幅上漲66%至12億元,包括非現金股票補償(SBC)。
該行表示,即使公司表現仍落後同業,但其核心SaaS同比增21%,呈良好增長,大部分主要受惠于新産品及板塊。另指出核心SaaS組合表現較預期疲軟,取得僅中單位數字增長,管理層未有更新全年指引,但看似難以達標。