FX168財經報社(北美)訊 周一(8月22日)，摩根大通在上個季度領導美國銀行增加了對州和地方政府的直接貸款，因為這些公司填補了共同基金投資者在通脹飆升和收益率飆升的情況下逃離傳統市政債券市場的空白。
根據市政市場分析公司的數據，在截至6月的三個月里，銀行向各州和城市凈貸款92億美元，比上一季度增長4.7%。 MMA表示，這是大約十年來最高的季度增長，甚至超過了2020年初以來的增長，這是由大流行引發的創紀錄波動時期。如果公共市場出現動蕩，銀行貸款是各州和城市籌集現金的另一種方式。
研究公司MMA的合伙人馬特·法比安表示：“收益率的增加，共同基金的回落，改變了環境，為銀行創造了機會。如果市場得到意志力，你就會看到銀行要求將市政供應撤出市場。”
個人投資者（主要買家群體）對市政債券的需求驟降，擾亂了今年的公開發行市場。根據投資公司研究所的數據，40年來的最高通脹和美聯儲的激進加息運動導致上個季度市政共同基金的資金流出約600億美元。
因此，基準30年期市政債券的收益率在6月升至3.37%，為2018年以來的最高水平，借款人推遲或擱置了市政債券的公開發行。第二季度新發行量下降了12.6%。
MM表示，銀行持有的市政貸款總額達到創紀錄的2040億美元，約占4萬億美元市政債券市場的5%。在第二季度，摩根大通以約28億美元的直接貸款領先。 Truist Financial Corp.和Bank of America Corp.分別以16億美元和12億美元緊隨其后。數據顯示，摩根大通也是今年市政債券的第二大承銷商。
銀行貸款通常在三到五年內到期，比傳統的30年期債券要短得多。如果利率因通貨膨脹而上升，較短的久期使它們對價格波動和損失不那么敏感。 法比安表示，由于銀行存款利率接近于零，這些貸款提供了“巨大的利差”。
銀行貸款和直接配售之所以流行，是因為它們執行速度更快，而且比公開銷售更便宜。據代表美國和加拿大公共財政官員的政府財政官員協會稱，貸款還可以針對特定項目和還款期進行定制。
法比安本月在一份報告中寫道，市政貸款的增加可能會加劇新債券的短缺。州和地方充斥著聯邦刺激資金，而不斷增長的稅收則不需要借那么多錢。
法比安寫道：“銀行從不利的資本市場中抽走供應的能力和意愿，應該被視為對考慮等待免稅以在未來變得更便宜的投資者的警告。”