智通財經APP獲悉,大摩發布研究報告稱,予中石化煉化工程(02386)“增持”評級,目標價5.5港元。公司上半年新增訂單同比增長20%至442億元人民幣,主要來自于中石化集團以外的石化EPC項目強勁增長。雖然中期盈利同比大致持平,但公司將中期派息提高30%,即年化收益率超過8%,水平理想。
報告中稱,盡管煉油、煤化工等行業均出現大幅下滑,但公司石化行業上半年新增訂單較去年同期增長98%,占新訂單總額的85%,同時EPC項目的貢獻也提升至77%,由于EPC的經營利潤率高于建築和設備項目,加上手頭現金充裕,大摩預計中石化煉化未來一至兩年收入將穩定增長,利潤率有望進一步改善。