智通財經APP獲悉,中信證券發布研究報告稱,維持吉利汽車(00175)“買入”評級,産品新能源化已全面開啓,在雷神動力系統加持下混動産品有望持續放量,並在規模化效應下進一步提振利潤,目標價25港元。該行看好基于串並聯雙電機DHT路線的雷神動力成爲吉利的主力PHEV路線,有望成爲在PHEV市場扭轉戰局的車型,建議持續關注其銷量潛力。若雷神動力在帝豪L上取得成功,後續將有較大希望繼續將該技術移植到其他既有的燃油車型上,成功實現插混化+電動化轉型。
報告中稱,公司2022H1實現營業收入581.8億元,同比+29.2%,環比+2.8%;實現歸母淨利潤15.5億元,符合市場預期。其中新能源車銷量占比提升至17%,單車收入環比增加約1.5-2萬元,主因“中國星”系列、領克等産品助力公司品牌向上,産品結構有所改善。此外,在新能源化方面,2022H1PHEV車型銷量2.4萬輛,同比+192%;HEV車型銷量9103輛,混動産品布局已全面化開啓。在上半年末,帝豪L雷神動力版已于6月26日開始交付,7月雷神Hi·X智能混動車型銷量破萬,環比增長超42%,銷量迅速爬升。
該行認爲,雷神動力系統基于全新的DHT架構(P1+P3),在饋電工況下的經濟性和BOM成本端都相較此前産品有較大的提升,能實現較低的饋電油耗,並且成本相對可控。同時看好串並聯雙電機(DHT)爲基礎的雷神動力成爲吉利後續主力PHEV技術,後續有望快速助力吉利實現插混化。智能化方面,極氪汽車7月11日宣布免費爲新老用戶升級高通骁龍8155座艙芯片,也即將開啓OS3.0的全量推送,對智能硬件、車載系統、輔助駕駛進行全面升級,公司智能化上的儲備也即將逐步釋放。