智通財經APP獲悉，8月15日上午，港股企業興科蓉醫藥(06833)午間直線跳水，跌幅近70%。盤後，公司發布公告稱，董事會並不知悉任何股價波動的原因，以及其他內幕信息，並且董事會亦確認，集團的業務營運維持正常。
圖：興科蓉醫藥自願性公告
資料來源：公司公告
從其基本面來看，公司血制品和醫美兩大業務均穩步發展，公司一切經營也無任何異常。那麽此次的閃跌的原因究竟爲何呢?
最大的可能或是資金面的異常波動。近年來，不斷有沽空機構在港股對上市公司進行狙擊，由于港股流動性差異性較大，部分企業僅需較少資金即可産生較大的漲跌幅波動，加之港股靈活的日內交易機制，這就使得部分資金可以利用該方式進行交易獲利。
例如，此前4月26日時，港股遊戲公司創夢天地單日出現大幅下跌，最高下跌超70%，但隨後幾日，公司股價急速拉升，回歸至下跌前。相似的，創夢天地基本面並無重大消息爆出，公司經營一切正常。
此次興科蓉醫藥股價閃跌，同樣是有可能由于資金面異常波動，而造成了股價的大幅下跌。筆者觀察到今天五分鍾K線單根最大跌幅的成交量僅在166萬，成交額僅不到100萬港幣，可見在這種極端閃崩行情下，僅用少量資金便可將股票價格砸到低點。
主營業務高壁壘，新産品打開市場空間
我們深挖興科蓉醫藥的基本面，可以看到興科蓉醫藥不僅是目前中國最大的白蛋白綜合營銷、推廣及渠道管理服務商，更是在去年進軍了醫美賽道。
先看血制品行業，該賽道具有極高的牌照壁壘和剛性需求，血制品作爲戰略資源，目前存在一定的供應缺口，爲彌補缺口，國內僅允許進口人血白蛋白和重組類血制品。我國對血液制品的需求量較大，但血漿采集量、産品種類與生産技術等方面低于發達國家水平，導致國內血液制品供不應求，因此部分産品需從海外進口以滿足國內市場需求。
興科蓉醫藥所獨家代理的供應商奧克特琺瑪，其正是國際四大血制品巨頭之一，該公司在國內的地位舉足輕重，掌握了該渠道的興科蓉醫藥在國內血制品市場具有較強的競爭力。此外，今年公司還新增獲得奧克特琺瑪法國工廠白蛋白的全國獨家授權，並合作引入其重組類重磅産品。隨着該重組類産品和法國工廠白蛋白的引進，公司將會進一步打開市場空間並提升盈利水平。
拓展醫美新賽道，打通産業鏈全流程
興科蓉作爲中國醫藥行業領先的營銷、推廣及渠道管理的服務供應商(MCPMS)，公司之所以能在血制品領域擁有領先行業的實力，和公司豐富的進口醫藥分銷經驗及覆蓋全國的營銷推廣網絡密不可分。
正因如此，興科蓉得以尋求其他賽道的發展機會。2021年9月，公司與北京諾康達就開發注射用聚己內酯微球面部填充劑及其材料(“少女針”)訂立合作及技術開發協議，投資8850萬元，正式進軍醫美賽道。在醫美領域的公司尤其注重研發實力，公司采用的先進的微球技術，最小可做至3-7um，目前該技術已申請發明專利保護，産品具有自主知識産權。此外，公司研制的少女針預計將于2024年獲批，有望成爲國內首個國産自研的少女針。
在不斷加碼産品研發的同時，興科蓉醫藥也在推進生産、銷售及終端醫美機構等領域的布局。今年3月，公司正式收購德美醫療美容機構，將醫美布局延申到下遊業務，德美醫療美容機構和其網絡，可以爲公司後續在藥品和醫美産品兩方面的營銷及銷售帶來協同效應。
綜合來看，醫美業務將爲興科蓉醫藥打開公司增長的第二極，在血制品業務持續穩定增長的同時，公司將有充足的現金流以支撐醫美業務的快速發展，加之公司深耕多年的渠道優勢，其醫美業務或有望快速成熟。
總結
縱觀整個醫藥行業，板塊呈現結構性行情，內部細分板塊走出分化走勢。其中的自主消費品種，作爲“穿越醫保”的關鍵品類，是市場關注的重點，例如中藥消費品、自費生物藥，醫美上遊産品、部分眼科器械、重磅二類疫苗等等。
興科蓉醫藥的兩大主營業務中，血制品業務具有較高的競爭壁壘，並且穩定發展；醫美業務具有較高潛力，同時按計劃快速推進，兩者結合下，公司的長期價值得以凸顯，值得進一步關注。