FX168財經報社(北美) 持有在美上市中國公司股票的全球基金經理正逐步轉向在香港上市，盡管他們仍然希望中國和美國最終能解決審計糾紛，讓中國公司繼續在美國交易所上市。
越來越多在紐約上市的中國企業效仿科技巨頭阿里巴巴在香港推出所謂的首次上市計劃，香港的流動性可能會得到提升，從而使轉型更加順利，中國企業的遷移速度可能會加快。
KraneShares CSI中國互聯網ETF (KWEB)是一家在紐約上市的專注于中國科技股的基金，去年12月開始將美國存托憑證換成港股，當時美國證券監管機構確定了禁止不遵守美國審計規則的中國公司交易的規定。
根據美國的規定，如果美國監管機構不能完整、及時地獲得中國公司的審計工作底稿，中國的a存托憑證將在2024年初被逐出美國交易所。迄今位置，中國以國家安全為由拒絕了這一要求。
最新數據顯示，港股占KWEB投資組合的70%以上，而2021年3月的比例僅為25%。到今年年底，KWEB基金的目標是全部投資港股。
KWEB基金管理公司Krane Funds Advisors的首席投資官Brendan Ahern表示：“雙方都有必要解決這個問題，退市沒有贏家。”但在保護投資者資金的受托責任下，“將采取更為保守的做法。”
Ahern對阿里巴巴將在香港的二次上市升級為一次上市的計劃表示歡迎，稱這樣的舉動“讓企業可以魚與熊掌兼得”。
流動性壓力
不過，瑞士百達資產管理公司亞洲特殊情況股票部門負責人Jon Withaar說，與美國相比，香港是一個相對較小的散戶市場，如果香港開始退市，可能會面臨提供流動性支持的壓力。
“有這么多在美國發行存托憑證的公司需要回國，幾乎達到1萬億美元，而且還有很多私人領域的公司在尋求上市。”
通過首次上市，公司股票將被納入中國內地與香港股市互聯互通機制，從而使其有資格在中國內地投資，并有可能增加交易量，但深度無法接近美國市場。
世界交易所聯合會(World Federation of Exchanges)的數據顯示，2021年紐約證交所和納斯達克的股票交易量分別約為香港交易所的7倍。
Jon表示，由于退市的不確定性，他的投資組合中同時持有中國存托憑證和香港股票。他表示，美國市場的流動性更好，但香港的交易時間更容易管理。
中信證券估計，阿里巴巴可能會在未來12個月內引發“一波”IPO潮，一旦這些股票被納入滬港通，它們的日均成交量可能會增加50%。
謹慎一步
GW&K Emerging Wealth Strategy的聯席投資組合經理Thomas Masi已將阿里巴巴等公司的股票從紐約轉移至香港，但尚未將Trip.com和百勝中國控股的美國存托憑證換出。GW&K Emerging Wealth Strategy在中國市場的敞口很大。
“我們只有3家中國公司擁有美國存托憑證，流動性絕大多數集中在ADR形式，”GW&K合伙人兼投資組合經理Nuno Fernandes表示。他補充稱，一旦香港的流動性變得充足，就會發生轉變。
但他仍認為，絕大多數中國公司的存托憑證將被保留：“這不一定是零和游戲，無論是在香港還是在紐約。”
5月底中國政府表示，雙方都致力于達成一項解決方案，但美國對前景持更為謹慎的態度。
紐約對沖基金Great Hill Capital董事長兼管理成員Thomas Hayes表示：“我們的基本情況是，政府就美國上市問題達成了解決方案，而過去20多年的現狀依然存在。”不過，他也在可能的情況下將持股轉移到了香港。
一些基金經理表示，他們將堅持使用美國存托憑證。Winthrop Capital Management投資組合經理Adam Coons表示:“我們仍持有阿里巴巴和騰訊的存托憑證。我們仍然認為，中美兩國不太可能達成和解，阿里巴巴不會退市。不管怎樣，這已經成為拖累股價下跌的一種說法。”