智通財經APP獲悉,招商證券(香港)發布研究報告稱,維持統一企業中國(00220)“增持”評級,對2022/23/24財年的每股盈利預測作出調整(-15%/+10%/+7%),以反映高端化好于預期,目標價上調至8.3港元。公司2022年上半年營收爲139億元(同比+7.2%),毛利爲41.99億元(同比-7.4%),毛利率爲30.1%(同比-4.7個百分點),好于該行預測,淨利潤6.14億元(同比-27.5%),原材料成本上升的影響低于該行預期,這是因爲利用率和高端化提高。
報告中稱,具體到各業務,食品板塊今年上半年營收爲54億元(同比+14%),毛利率和經營利潤率爲+22.2%/-2.9%(同比-4.4/1.4個百分點),22Q2食品銷售較一季度同比增長高個位數有所改善。飲料板塊,營收爲83億元(同比+4.9%),毛利潤率和經營利潤率爲36.2%(同比-4.7個百分點)和12.9%(同比-2.4個百分點),受疫情影響,22Q1流水同比增長兩位數百分點。
該行表示,雖然棕榈油價格仍有同比增長,但增長速度已從22年上半年開始放緩(22年下半年目前平均同比增長16.3%,而22年上半年爲62.7%)。同樣,PET樹脂價格在22年上半年目前同比上漲13.2%,而在22年上半年同比上漲25.1%。如果這一趨勢持續下去,22年下半年的利潤率壓力可能會降低。盡管如此,統一仍然沒有承諾提高零售價格。