上周三至周五 (8月3至5日) 恆指錄得三連升，周五收報20,201點，雖見三日累升逾510點；但總結全週僅升45點，畢竟在周二 (8月2日) 跌近480點，一度低見19,515點，創5月13日以來 (事隔逾兩個半月) 新低，當時台海局勢緊張所致。
其後局勢雖稍見穩定，但最近三個交易日大市成交金額分別約955億、889億和852億港元，除了均低於1,000億元，更是持續減少，反映這三日技術走勢為「價升量減」，如此背馳狀態證明港股缺乏上揚動力。留意周五高見20,283點，較10天平均線 (20,292點) 仍低9點，所以本週應關注恆指能否上破此線。
暫缺乏上破十天線條件
倘若成事，可參考7月29日開市位 (亦是當日高位) 報20,647點，可理解為恆指企穩在20,300點後，預示有力上試20,600至20,700點之間。不過面對近日大市成交額在減少，暫見缺乏上破10天線條件。
留意此線正在下移，短短一週已由20,650點降至20,292點，平均每個交易日遞減約72點，故不排除本周五 (8月12日) 便低於20,120點，就是3月16和17日之間的上升裂口底部，又回到8月4日的市評文章觀點，主要波幅區間介乎19,500至20,000點，並且大市要是維持成交額低於1,000億元，相信橫行要持續不少於兩週。
阿里收入略勝市場預期
略為跟進前文對阿里巴巴─SW (9988.HK) 業績看法，當時表示若干券商預期季度收入見倒退，焦點在於為2014年美股上市以來首度倒退。結果截至2022年6月底的三個月收入約2,056億元 (人民幣‧同下)，較2021年同期約2,057億元倒退不足0.09%，所以市場視為收入持平。
另看早前綜合18間券商預測，收入介乎約1,988億至2,065億元，中位數約2,018億元，因實數大於中位數，證明優於市場預期。但恆指始終未能處於20,300點或以上，所以阿里港股上週僅高見96.20元，周五收報92.90點，傾向與大市投資氣氛多於業績表現使然。
交投低迷源於港匯疲弱
話說回來，倘若阿里收入實數超過2,065億元，就是完勝市場預期，不論阿里股價或恆指相信均會受提振；絕非像如今港股投資氣氛予人「一池死水」之感。其實大市成交額低迷應與港匯疲弱有關，於8月4日金管局再接港元沽盤，規模達141.61億港元，令香港銀行體系總結餘降至1,292.93億港元；香港銀行同業拆息 (HIBOR，H) 全線報升，與樓按相關的1個月港元拆息更升至1.43厘，創2020年4月27日的1.45厘後新高。留意當日銀行體系結餘約667.95億元，為現時的不足五成二，理應當時銀根較為緊張，反映現時同業拆息抽高與港股交易低迷均與不少人對香港前景看法較悲觀所致。
誠然看法與實況未必一致，不過香港與內地及國際均未有「通關」時間表，無疑為香港於2022下半年經濟表現添上不確定性。
考慮到美國聯儲局於香港時間9月22日才會再公佈議息結果，現時預算加息1/2厘的概率逾八成，即最快約一個半月後香港便進入加息週期，倘若乎合預期，便是自2018年12月後再度加息，因事隔逾三年半，未必會同步加1/2厘，較有可能僅加1/4厘，測試對香港經濟壓力帶來多大影響。
值得留意香港加息不會立即令港匯顯著回升，倘若市場沒有重大提振消息出現，投資者應有8至9月港股仍見「悶局」的心理準備。
作者：聶振邦