智通財經APP獲悉，中信證券發布研究報告稱，維持Yum China Holdings Inc (HK:9987)09987)“增持”評級，對2022-24年經調整EPS預測1.21/1.98/2.28美元，目標價466港元。公司Q2總收入21.2億美元/-13.2%，但仍實現0.84億美元經調整淨利潤/-54.6%，好于市場預期，凸顯敏捷反應力和經營韌性。面對短期經營環境的不確定性，百勝中國已積極准備多項應對計劃，該行認爲基于其在供應鏈和運營團隊建設上構築的深厚護城河，具備長期穩健經營和持續增長的能力。
報告中稱，在Q2逆風之下公司仍取得盈利，主要得益于積極的降本增效措施，體現出色的快速反應能力、強大靈活的統籌調配能力和高度的團隊凝聚力，期間快速推出社區團購，推廣新零售産品，精簡菜品種類、縮短運營時間。此外，百勝中國調整營銷方式，肯德基兒童節套餐的可達鴨玩偶“出圈”，必勝客新菜單通過社交媒體和電視冠名而非代言人推廣，營銷成本大幅削減而效果不減。
該行表示，公司門店回報健康，肯德基回報期爲2年、必勝客爲3年，2022Q1大部分新開店3個月內實現盈虧平衡，pipeline穩健，維持2022全年淨開1000-1200家門店指引，並預計50%以上新店爲較小的模型。同時繼續致力于門店UE的持續優化，人工方面，在騎手混排後，創造性地推出靈活的店員排班模式，可根據實際情況在門店甚至城市間調配員工。租金方面，積極減少其中固定部分、增加可變部分，以提高模型靈活性，並和物業談判取得了部分租金減免。