智通財經APP獲悉,大和發布研究報告稱,重申理文造紙(02314)“跑贏大市”評級,將2022-23年盈利預測下調48%至57%,以反映利潤率壓力,目標價由7港元削50%至3.5港元。
報告引述公司盈警,預測上半年盈利同比下跌59%達8.8億元,爲過去十年以來最差的中期表現。該行指出,盈警公布後股價走勢平平,反映市場早已對理文有充分預期。雖然大和認爲股份已被過度沽售,但目前考慮到其欠缺新增産能、紙巾業務表現較差,因此在同業中更看好玖龍紙業(02689)在下半年的潛在複蘇。
該行估計,理文上半年經調整每噸淨利潤達到300元人民幣,較去年下半年下降16%,爲2011年來最低水平。展望下半年,預計多個假日及雙11傳統旺季帶動下被壓抑消費需求將再現,令經調整每噸淨利潤改善。而在成本方面,相信煤炭和紙漿價格近月已見頂,行業供需動態正在改善。