智通財經APP獲悉，因暗淡的宏觀前景，瑞信重新評估了金融科技和支付板塊的估值。
瑞信分析師Timothy Chiodo將Repay Holdings(RPAY.US)、Nuvei(NVEI.US)和環彙(GPN.US)下調至“中性”評級，理由是在經濟疲軟的情況下，盈利預期存在風險，並且其缺乏重新評級的催化劑。自2021年四季度以來，該行業一直受到利率上升、通貨膨脹、宏觀經濟疲軟、俄烏戰爭和外彙逆風等因素的影響。今年以來，許多金融科技股表現低迷，Affirm Holdings(AFRM.US)累計下跌72%，Block(SQ.US)累計下跌56%，Global X FinTech Thematic ETF(FINX.US)累計下跌41%。相比之下，更傳統的金融支付股萬事達卡(MA.US)雖然也下跌了7.3%，但表現優于標普500指數。
該分析師認爲，在未來十年內，支付領域有兩類商業模式將會成功：成爲軟件平台，並通過SaaS支付、嵌入式金融和商務啓用服務來實現盈利；或者成爲嵌入和推動額外的生態系統和盈利增長服務的首選合作夥伴。Chiodo認爲，這兩種現代商業模式可能會引起投資者的興趣，並強調Adyen(ADYEY.US)和Block將極具優勢。
分析師已開始削減對金融科技股的每股收益預期。如下圖所示，PayPal(PYPL.US)在過去叁個月裏，分析師對其2022年的每股收益預期共計下調47次，沒有上調。與此同時，更傳統的金融支付股萬事達卡2022年每股收益預期僅被下調2次，而同期有15次上調。Chiodo看好萬事達卡和維薩卡(V.US)的原因是其均衡的風險敞口、抗衰退的增長算法，以及減少隨意營銷支出的能力。
Chiodo對西聯(Western Union)持“跑輸大盤”評級，對Affirm、SoFi Technologies(SOFI.US)、Rocket Companies(RKT.US)、Shopify(SHOP.US)持“中性”評級，對萬事達卡、維薩卡、Adyen和Block、PayPal、光速商務(LSPD.US)、FIS(FIS.US)和Fiserv(FISV.US)持“跑贏大盤”評級。
Seeking Alpha將Wex(WEX.US)評爲首選，其次是EVO Payments(EVOP.US)，對Block，PayPal，Nuvei，和Marqeta(MQ.US)均持“賣出”評級，將Affirm Holdings從"賣出"升級爲"中性"評級。