智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持萬洲國際(00288)“跑贏行業”評級，2022/23年核心歸母利潤預測爲14.29/14.46億美元，目標價6.4港元，較現價應有8.7%上行空間。考慮公司1H22中國肉制品和美國肉制品業務噸利同比增長，該行預計1H22核心歸母利潤爲7.5億美元，同比+39%，符合預期。
中國業務方面，肉制品：由于2Q22中國豬價環比1Q上行，因此肉制品噸利低于1Q，但由于肉制品成本仍處于偏低水平，該行預計中國肉制品噸利較好。銷量方面，2Q疫情風險區域銷量有所上升，其他局部有出行限制的區域肉制品銷量承壓，主因這些區域終端客流量有所下滑且肉制品地推難度加大，該行判斷2Q22肉制品銷量基本同比持平。生鮮凍品：考慮2Q22進口肉和國産肉銷售利潤有限，該行預計期內生鮮凍品利潤主要由鮮銷帶動，屠宰頭均利潤預測約50-70元/頭。此外，2Q22其他業務板塊(禽業等，利潤占比較低)利潤或存壓。展望2H22，該行建議關注2H22豬價走勢、國産凍肉銷售情況。
美國及歐洲業務方面：肉制品：2Q22美國豬價環比1Q上升，因此肉制品噸利小于1Q，但單季肉制品噸利仍處于曆史高位。豬肉：由于美國生豬價格通常在2Q和3Q較高、1Q和4Q較低，2Q22生豬價格環比上升幅度高于豬肉價格，因此季內養殖利潤環比改善但屠宰利潤環比減少，該行預計2Q22豬肉板塊取得小幅盈利，展望2H22，該行建議關注美國豬價走勢和需求情況。至于歐洲業務方面，由于豬價環比提升，二季度歐洲養殖業務扭虧爲盈，該行判斷2Q22歐洲業務利潤環比改善。