智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持保利物業(06049)“跑贏行業”評級，下調2022/23年盈利3%/4%至10.6/13.4億元，目標價下調6%至68.1港元，較現價有40%上行空間，主要反映盈利預測調整及外部環境擾動。該行預計，公司2022上半年收入將同比增長20%，淨利潤同比增長23%，符合市場預期。
報告中稱，上半年公司競標外拓進展順利，該行預計新中標年化合同額同比增長或在15%以上，預計全年外拓目標較去年穩中有進。同時，上半年交付節奏穩步推進，預計基礎物管收入也將穩健增長;利潤端，上半年基礎物管毛利率預計將保持平穩，支撐板塊利潤穩健兌現。
非業主增值服務方面，該行預計上半年公司案場協銷等傳統業務收入增速或可達雙位數，主要考慮母公司保利發展業務經營相對穩健、新盤推售穩步進行;此外，寫字樓分租等新業務同比去年有較快增長，預計上半年其將貢獻收入2億元左右。社區增值服務方面，該行認爲業務結構與模式調整下，板塊利潤增速或快于收入增速。此外，自2021下半年起開始開展車位代銷服務，考慮該業務采用傭金抽成模式，認爲其也將推動板塊毛利率同比提升。
中金提到，公司持續推進降本增效舉措，預計上半年銷售管理費用率將繼續邊際下行，爲淨利潤提供進一步支持。但同時，考慮到上半年疫情擾動及宏觀經濟狀況，該行預計公司綜合收繳率或同比略降1-3個百分點，應收賬款或也呈現較快同比增長，進而致使現金流略有承壓;但作用到利潤端，認爲應收賬款減值幅度可控、對淨利潤影響有限，主要考慮應收賬款賬齡結構以一年內到期爲主、整體較爲健康。