近期內地陸續出現業主因樓盤項目延期交付停止還貸，銀保監發聲指，銀行保險機構應積極配合壓實企業、京東集團-SW (HK:9618)股東等相關各方責任，亦要主動承擔社會責任，千方百計推動「保交樓」。中港股市因而大升，恒指半日升近500點。
至於近日騰訊控股(HK:0700)、美團(HK:3690)、京東集團、阿里巴巴SEHK:9988）股價急跌，投資者最關心的問題應否吸納。筆者認為吸納中資科技股須要符合某些條件，否則投資者撈底的勝算有限。
中資科技股從低位顯著反彈，美團股價更從低位反彈接近1倍，股價借勢調整也十分正常。不過，投資者趁調吸納則是另一回事。現階段吸納中資科技股至少要符合以下三個條件，投資者始能從中取利。
條件一：美元指數調頭向下
近日市場對美國聯邦儲備局在下次議息會議加息1厘預期升溫，美元指數升穿108點。在加息預期下，港美息差將會拉闊；銀行體系總結餘再度錄得流出，顯示資金從香港返回美國。這是美元走勢和香港股票走勢呈相反方向的重要原因。
投資者如要吸納中資科技股，條件之一是美元指數出現明顯轉勢，例如美元指數跌穿250天線，否則投資者仍不能吸納中資科技股作長線投資。觀乎美元指數在2020年6月1日正式跌穿250天線，當時中資科技股如騰訊、阿里股價分別為416元及202元，之後其股價再升。
而美元指數在2021年6月18日升穿250天線，弱美元才正式結束。從這個例子可見，美元由強轉弱後，始是吸納中資科技股作長線投資的時機。
條件二：裁員潮告一段落
近日環球科技股都陷入裁員潮，意味支持環球科技股增長的各種優勢紅利逐漸消失，亦意味業務收縮。當最具增長潛力的中資科技股亦面臨業務收縮時，加上監管風暴有死恢復燃之勢，單憑估值相對較以往便宜又何足恃？只要中資科技股重新開始招聘員工，始能表明內地互聯網行業重新增長；在這個時間買入互聯網股，才是比較穩健的投資。
條件三：監管全面放鬆
最後一個啟動吸納中資科技股條件是內地監管全面放鬆。以遊戲行業為例，現時騰訊對未成年人士打機時間作自願監管。
另一邊廂，遊戲大廠仍未獲得遊戲版號。其客戶打機時間好受限制，又不准推出新遊戲，無疑是限制發展，中資科技股變得平平無奇。在監管全面放鬆前，筆者亦不會吸納中資科技股。
作者：Steven Cheung
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