智通財經APP獲悉，日本大和證券發布研究報告稱，首予汽車之家(ATHM.US)“買入”評級，目標價46美元(主要基于19倍市盈率)，另考慮到22Q1的在手現金高達28億美元，意味着基于2023年非公認會計准則下估值對應每股收益率僅9倍。該行認爲，公司正在重拾增長勢頭，交易價格水平很有吸引力，鑒于其擁有28億美元的淨現金，很有可能將股票回購計劃從目前的2億美元股票回購計劃擴大。
報告中稱，大和預測在2022-2024年期間，公司淨利潤複合年增長率爲19%，主要受益于叁方面因素：首先，公司擁有穩定競爭格局，根據Questmobile的數據，自2021年7月以來，汽車之家的周活躍用戶數量一直穩定在主要競爭對手懂車帝的2倍。爲了搶占市場份額，字節跳動旗下懂車帝最初向整車廠和經銷商收取較低的廣告費，但大和證券注意到，懂車帝從2022年開始漲價，目前該行估計易車網和懂車帝在定價方面僅比汽車之家多了10%-20%的折扣。
其次，産品收入結構不斷提升。據大和證券預計，來自線上市場和其他收入的組合將從2021年的31%增長到2024年的36%，而2022-24年的複合年增長率爲14%(如果不包括汽車融資，則爲28%)，這將導致淨利潤率在2022-2024年之間增長2個百分點。
此外，大和證券預計北京車展和818全球超級車展爲其股價催化劑。隨着更多整車廠持續推出新車型，車輛消費需求複蘇，預計公司受惠于在線汽車廣告平台的更多營銷預算分配。該行認爲，隨着越來越多的整車廠推出自己的新車，這可能會重新點燃市場對PV和新能源汽車銷售的消費需求，從而將更多的營銷資金分配給在線汽車廣告平台。