智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，維持美東汽車(01268)“買入”評級，目標價下調至40港元，預測1H22收入同比增3%，淨利同比降10%至4.8億元人民幣。但這半年業績的預測難度前所未有地大，因疫情等原因帶來的新車毛利不確定性疊加追星並購帶來的非運營商的費用。該行認爲，1H22業績有可能是利空出盡的信號，預測2H22淨利潤同比升32%至8.3億元人民幣，當然追星的整合進度將是下半年業績的關鍵。
報告中稱，不管不確定性有多高，保時捷的貢獻肯定最大：該行估算1H22美東保時捷新車銷售4000台(追星有大約2個月的並表時間)，該行預計保時捷將貢獻1H22一半的新車毛利。該行也預測全年保時捷銷量爲11400台。寶馬新車毛利率最不確定：寶馬在年初收回燃油車的經銷商返利一個點，但該行認爲疫情給寶馬帶來的沖擊可能高于保時捷和雷克薩斯，再疊加該行預測的寶馬1H22銷量同比下滑25%，寶馬對美東利潤的拖累可能會比較大。
該行提到，根據4月4日披露的通函，追星並表可能會帶來30.6億人民幣的無形資産增加，如果按20年平均攤銷，每年産生的攤銷費用約爲1.5億元人民幣。雖然今年1月發行的可轉債是零票息，仍有可能在損益表上産生名義上的利息支出，該行估算每年可能約9000萬元人民幣左右。這些非運營上的支出將又因爲銷量的下滑而被放大。