智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，維持波司登(03998)“買入”評級，預計FY2023-25收入爲189.8/222/259.7億元人民幣(下同)，歸母淨利爲24.7/29.7/35.6億元。公司全球首家體驗店預計10月在上海南京西路正式開業，強化品牌聲量，發力加盟渠道布局潛力市場。另繼續堅定“聚焦主航道、聚焦主品牌”的戰略方向，明確“全球領先的羽絨服專家”品牌定位，高質高量發展品牌業務、彰顯發展韌性，看好新一代羽絨服+戶外舒適雙戰役成效。
該行表示，期待公司10月首家體驗店再次提升品牌聲量。持續夯實“品牌引領、産品領先、渠道升級、優質快反”核心競爭力，品牌韌度運營深度對應環境變化，主打輕薄羽絨服，把握全球變暖趨勢重新建設品類賽道，並升級風衣羽絨服。另發力戶外舒適領域與童裝細分賽道，高端戶外、滑雪系列夯實産品功能領先定位，泡芙主題等系列有望提升在Z世代中市場份額;童裝今年將單獨成立部門加大投入力度，目前童裝滲透率、規模仍有較大發展空間，憑面料科技、羽絨服研發優勢豐富兒童羽絨服矩陣。
報告中稱，公司強化柔性化供應鏈能力，一體化有效提升對終端需求響應速度。實施領先的期/現貨商品運營模式，首期訂單控制在40%以內，再根據市場終端數據反應，在銷售旺季進行滾動下單，通過拉式補貨、快速上新及小單快反的形式支持更快的周轉周期及效率，全面實現優質快反。此外，公司通過極致降本，開源節流，將在不影響生意品質前提下強管控費用，進而提高盈利能力。