智通財經APP了解到，7月1日，蔚來發布月度交付量數據，6月交付新車爲12961台，同比增長60.3%，創月度交付量新高，Q2累計交付新車25059台，同比增長14.4%，連續9個季度同比正增長，超2022年二季度交付指引。上半年，該公司共交付新車50827台，同比增長21.1%。
蔚來交付量遠超投資者預期，經曆了4-5月的上海疫情，大部分投資者對該公司Q2會比較悲觀，因爲上海是銷售的重鎮，但數據卻實現雙位數的交付量增長，産品需求具有較高的韌性。在6月，該公司供應鏈和整車生産已全面恢複，上海等地的交付工作步入正軌，交付開始放量。
下半年，該公司將進入産品周期，包括6月中發布的中大型SUV ES7以及搭載Alder·赤楊智能系統的ES8、ES6、EC6，均將于8月開啓交付，同時位于新橋智能電動汽車産業園區的蔚來第二生産基地也將于第叁季度正式投産。擴張産能投産加上産品周期，下半年交付量大概率仍實現高增長。
那麽，蔚來交付量增長韌性的背後，靠的是什麽？
增長韌性背後，産品技術不斷迭代
車賣的好，說明車主認可，而車主認可則是主要取決于公司産品、技術及服務，蔚來最具競爭力的是其過硬的技術水平。
智通財經APP觀察到，蔚來自成立以來一直以研發投入爲支出重點，加速産品技術創新及迭代，軟硬件持續發力，使得汽車不再是機械的組合，高度的智能化滿足用戶用車極致體驗。該公司智能系統包括了車載智能硬件、整車計算平台、操作系統、智能算法與智能應用，已充分融合到車型中。
2022年，該公司亮相的新産品將包括ET7、ET5、ES7、ES8、ES6及EC6，均實現了技術上的迭代，目前核心技術包括基于NT2.0第二代技術平台、全棧自研智能底盤域控制器ICC、自動駕駛系統（NAD）以及Aquila蔚來超感系統等。蔚來車型搭載的技術都源自于自主研發，在這塊遙遙領先于同行，其研發費用率于2022年Q1提升至17.8%。
以ET7搭載的自研技術爲例，搭載全棧自研ICC，是中國首個全棧自研智能底盤域控制器，且首次在汽車上實現了功能的原子化。該産品核心優勢在于，一般1.5個月後就能快速FOTA，而傳統來說至少需要8個月，縮短超6個月。此外ICC打破了國外懸架控制系統“黑盒子”解決方案的壟斷，用戶帶來更多的交互性。
此外，該車型搭載Aquila蔚來超感系統，實現用戶極致的自動駕駛體驗。該系統配備33個高性能感知硬件，其中包括1個1550nm超遠距高精度激光雷達，這是截至目前量産的探測距離最遠的激光雷達，也是世界上第一款已經量産的1550nm激光雷達。據了解，蔚來車主使用NIO Pilot輔助駕駛行駛的累計裏程已經達到了4億4000多萬公裏。
ET7售價有45.8萬及53.86萬元兩款，超長續航電池包達到1000公裏，除了智能化程度高外，也解決了車主對續航裏程的擔憂。ET7所搭載的自研技術也將應用于未來上市的車型，在領先的技術及配備優勢下，預計將有多款車型“爆款”。在售價上，車型價格在30-60萬元區間，蔚來專注于高端車市場，並打造高性價比的車型。
實際上，除了打造高質量産品外，蔚來在高質量服務及市場上也在持續發力。該公司用戶服務體系囊括了質保、充電、年檢、養護、救援等等幾乎全用車場景，推出“服務無憂”、“保險無憂”、“能量無憂”叁項極具性價比的增值服務；在市場上，一方面擴大在中國市場份額，另一方面進軍海外市場，已成功開拓了歐洲市場。
下半年，蔚來的交付量預期是比較樂觀，産品周期+産品力+擴張産能投産，在多款“爆款”預期下，預計交付量將實現大幅增長，從而驅動收入規模高增長。此外，該公司自研技術降低配備成本，同時研發電池技術以及電池充換電服務等産業鏈布局降低成本，預計盈利能力將持續優化。
指控不實，各大投行紛紛看好
蔚來強勁的基本面獲得各大投行看好，其中中金發布研報認爲，蔚來將開啓強勁周期，ET5的交付和新品牌的推出將促進公司的規模效益，並有助于改善公司的基本面，同時公司高質量的服務和基于自主研發的智能電動汽車技術，將進一步加強蔚來汽車的競爭優勢。中金對蔚來給出196港元目標價，高出現價14%。
值得注意的是，近日美國做空機構Grizzly Research（灰熊）盯上蔚來，發布做空報告，蔚來立即作出指控不實的回應，稱報告內容充滿了大量不實信息以及對蔚來披露信息的誤讀。而各大投行及機構對該報告也不認可，紛紛發布研報發表了自己的看法，包括Morgan Stanley（摩根斯坦利）、JP Morgan（JP摩根）、Daiwa Capital Markets（大和資本市場）等機構，均不支持Grizzly Research的報告結論。
其中摩根大通針對于報告中“過度銷售電池”內容，認爲蔚來2021年9月武漢蔚能發行ABS時，那19000塊電池只是全部基礎資産（40053塊電池）的一部分，武漢蔚能可以用剩余電池或未來的電池（來自新的BaaS訂戶）作爲基礎資産繼續發行更多的ABS，以擴大未來的資産組合。
做空機構Grizzly Research可謂“臭名昭著”，大部分港股投資者認識該沽空機構，其官網信息顯示，幾乎一半的做空報告，都涉及中國創新企業，專門針對處于快速增長時期的企業，通過報告形式影響缺乏經驗的投資者投資情緒，並通過單日交易獲取利益。此次做空蔚來，回調幅度不大，說明理性投資者居多，長期看好蔚來前景。
綜上看來，蔚來6月份上海産能得到全面恢複，交付量重新站上萬輛大關，創下月度新高，而Q2抗下了4-5月的疫情並實現交付量雙位數增長，交付量韌性蘊含着該公司強大産品力、市場及高質量服務的布局。上半年已收官，下半年迎來新産品周期，蔚來將開啓不一樣的“未來”。
