6月28日，國家衛健委發布第九版新冠肺炎防控方案，其中提到：將密切接觸者、入境人員隔離管控時間從“14天集中隔離醫學觀察+7天居家健康監測”調整爲“7天集中隔離醫學觀察+3天居家健康監測”。
這一個消息讓途牛(TOUR.US)股價盤中最高漲幅達到77.2%。
智通財經APP了解到，6月28日美股開盤，途牛股價跳空高開，開盤價0.80美元，隨後在40分鍾內，途牛股價一路走高，最終達到最高每股0.91美元，創下叁個月來新高，最終收盤價0.76美元，漲幅爲47.03%。
6月29日下午，工信部發布消息：即日起，行程卡取消“星號”標記。
隨後這一話題登上熱搜。並且，據相關平台統計數據，取消“星號”消息發布後半小時內，平台機票搜索量上升了60%，酒店搜索量翻番，火車票搜索量上漲最多達到1.5倍。可見放寬防疫管控政策對旅遊行業帶來的“強心劑”作用。
6月29日，途牛股價再度高開高走，最終收漲9.79%，股價定格在每股0.83美元。連續兩日的消息面利好讓途牛股價區間漲幅達到61.4%。
政策風向標帶來的影響
數據顯示，2020年國內旅遊人數28.79億人次，同比下降52.1%;2022年一季度，國內旅遊總人次8.30億，比上年同期減少1.94億，下降19.0%。可見，從2020年疫情開始，國內旅遊市場正面臨着較爲困難的發展處境。
以文旅大省四川的端午假期爲例，2022年叁天端午假期，全省納入統計的715家A級景區，接待遊客658.21萬人次，門票收入4341.79萬元;而去年的這一數據是734家A級旅遊景區，接待遊客893.31萬人次，實現門票收入9328.44萬元。兩年間的差異達到2倍之多。
主體市場的頹勢顯然已反映在各家旅遊企業中。
據智通財經APP了解，6月10日，途牛剛公布其2022年Q1季度財報。財報顯示，途牛當期淨收入爲4150萬元人民幣，同比下降46.4%;淨虧損爲4170萬元，而去年同期淨虧損爲4160萬元;當期歸屬于普通股東的淨虧損爲4040萬元人民幣，較上年同期進一步擴大。
從途牛的分部業務收入來看，2022年第一季度，其旅行團收入爲1440萬元，同比下降了68.3%，原因在于國內部分地區疫情擡頭造成的損失;當期其他收入爲2710萬元，同比下降15.3%，原因在于公司向各旅遊局提供廣告服務的費用減少。
收入規模的縮減，導致了其成本端出現同步減少。2022年Q1季度，途牛營收成本爲2570萬元，同比下降47.3%，與營收規模下降基本同步;當期營收成本占淨收入的比例爲61.9%，與上年同期基本保持穩定。
但在營收和成本規模縮減的同時，途牛並沒有在營銷和研發上削減過多的規模。
財報顯示，2022年Q1季度，途牛銷售和營銷費用爲2980萬元，僅同比下降15.9%，減少原因爲促銷費用的減少;當期研發費用爲1620萬元，逆勢同比增長37.3%。增加原因則爲研發人員的相關費用增加。
保留適當促銷規模、進一步提高研發支出的同時，途牛還在持續裁員精簡員工結構。公司當期一般性和行政費用爲2770萬元，同比下降38.2%。
在市場蕭條的影響下，途牛今年一季度虧損情況基本與上年同期保持一致。2022年第一季度，公司淨虧損4170萬元，而上年同期淨虧損爲4160萬元。
此外，在Q1財報中，途牛還較爲悲觀地表示，2022年Q2季度，途牛預計淨收入僅爲3220-4020萬元，同比下降75-80%。
然而暑假前的政策松綁，有望在一定程度上提高公司Q3季度的收入預期。
近期隨着多重政策利好的釋放，暑期旅遊市場或將迎來今年旅遊市場的複蘇高潮。大數據顯示，“行程碼摘星”消息發布後半小時內，同程平台機票搜索量較前日同一時段上漲180%，酒店搜索量較前日同一時段上漲220%。此外，在馬蜂窩平台上，長線旅遊目的地搜索量在消息發布後也明顯上漲，主要集中在甘肅、新疆、雲南、貴州等地，其中“敦煌莫高窟”搜索熱度上漲733%，“新疆自駕”相關搜索熱度上漲550%。
實際上，從6月28日開始，暑期跨省遊迎來加速回暖。攜程平台數據顯示，截至6月28日，預訂7月1日至8月31日的跨省遊訂單環比上月增長近200%，其中高星酒店預訂量環比增長超過50%。
短線有望回暖，長線陰晴不定
通常來說，每年的7-8月暑期都是旅遊的旺季，政策激勵下收入回暖對于途牛來說幾乎是必然。
對此，投資者可以參考2020年，作爲疫情爆發的第一年，由于當時國內良好的疫情控制，讓7月中旬的跨省遊恢複迅速，而國內旅遊市場的重啓也讓當時的途牛業績出現大增。
據智通財經APP了解，2020年Q3季度，途牛淨收入環比增加263%，淨虧損較上季度大幅收窄，經營現金流轉正，GMV環比增長超200%，國內旅遊業務複蘇明顯，定制遊GMV環比增長超800%。
雖然不可忽視旅遊旺季給途牛業績帶來的促進作用，但在疫情爆發的2020年途牛依然虧損了13.4億元，但其虧損大部分是由于壞賬計提、退訂損失等。途牛曾表示，2020年以來，途牛總計爲受疫情影響的退訂客戶承擔超過1億元的直接損失、8000萬元的間接損失和1億元的供應鏈端未退款情況的對客墊付退現。
大幅虧損的背後是途牛發力進一步夯實跟團遊的全鏈條服務能力。疫情第二年，途牛在直營地接社“隨往”服務上的深耕已體現在其不久前發布的2021年財報中。
數據顯示，2021年，途牛持續拓展直營地接服務，總數已達30多家，服務網絡基本覆蓋全國各目的地。2021年，途牛隨往直營地接産品交易額同比2020年增長超50%，其中，北京、新疆、雲南、西藏等熱門目的地隨往直營地接産品交易額增長超100%;海南、江蘇、廣西、貴州、陝西等目的地隨往直營地接産品交易額也實現了50%以上的增長。
據部分OTA數據顯示，自6月22日以來，暑期跨省跟團遊預訂量周環比增長291%。作爲當下旅遊市場中專注OTA+地接社的跟團遊全鏈條的服務商，這些跟團遊數據有望在Q3季度轉化爲途牛增長的業績。
不過短期的業績回暖並不意味着，途牛在後續能出現持續的觸底反彈。
據Fastdata統計，2021年中國在線旅遊(OTA)市場中，攜程旅行的市場份額位居榜首，市場占比達36.3%;美團旅行位列第二，市場占有率爲20.6%;同程旅行和去哪兒旅行依次位列第叁、四位，分別占比14.8%、13.9%，途牛並未出現在排行榜中。
並且，由于疫情反複擡頭的時期並未完全過去，政策面上自由行的松綁程度顯然會高于存在一定人員聚集感染風險的跟團遊，加之跟團遊産品成本高、客單價高、複購率極低，長期來看，押注跟團遊的途牛後續增長空間或會在一定程度被壓縮。