智通財經APP獲悉,東吳證券發布研究報告稱,維持中教控股(00839)“買入”評級,2022-24財年歸母淨利爲18/21.8/25.5億元,最新收盤價對應2022年PE爲9倍。作爲我國民辦高校的龍頭企業,規模優勢明顯,教學質量突出,職業教育是我國政策鼓勵的方向,行業龍頭或持續受益。
報告中稱,公司披露2022/23學年總的招生學額情況,2022/23學年招生學額總數爲7.8萬人,同比+32%,其中普通本科學額3.65萬人,同比+46%,專升本學額2.46萬人,同比+70%。截至2022年2月28日,集團在校生30.9萬人,同比+23.4%,其中高等教育在校生25萬人,中職教育在校生5.6萬人。
該行表示,應屆畢業生就業壓力大,高校加大擴招力度,普通本科招生學額或將同樣高增。教育部預計2022年高校畢業生規模達到1076萬人,同比增167萬,應屆畢業生就業壓力較大,黨中央、國務院落實“穩就業”“保就業”的決策部署,延長勞動人口受教育年限和增強勞動人口受教育程度,持續擴大高等和職業教育規模。集團的普通本專科招生的學額也在陸續獲批,預計也將獲得大幅增長。
東吳證券提到,集團一直以來都保持了較高的辦學質量,1)在校區建設方面,廣東白雲大學的新校區已經于2021財年完工,可容納學生5.6萬人。肇慶學校新校區預計2024財年完工,屆時可容納學生5萬人。2)在學科建設方面,公司的本科項目也在擴充,開設更多符合社會人才需要的專業,申請更多更高層次的項目。高質量辦學最終也將爲公司的內生學額和學費增長提供強大的動力。
報告指出,職業教育政策助力行業穩健發展。2021年10月中共中央、國務院印發了《關于推動現代職業教育高質量發展的意見》,鼓勵社會資本投資職業教育;2022年4月20日,全國人大常委表決通過新修訂的職業教育法,將于5月1日開始實施。新法規鼓勵企業發揮重要辦學主體作用,對深度參與産教融合、校企合作的企業給予獎勵、稅費優惠等激勵。公司深耕職業教育賽道,有望充分享受相關政策法規紅利。
風險提示:疫情反複,招生不及預期,政策風險等。