智通財經APP獲悉，申萬宏源發布研究報告稱，首予中信證券(06030)“增持”評級，預計2022-24年歸母淨利潤爲242/315/382億元，ROE爲10.9%/12.4%/13.2%，BPS爲17.1/18.6/20.4元.。公司綜合實力行業領先，財富管理轉型處于行業前列水平，在A股機構化進程加速背景下，機構業務優勢突出，市占率有望進一步提升，配股補充280億資本金後，可進一步加杠杆發展衍生品等客需交易型業務。
報告中稱，公司財富管理轉型深化，客群優勢不斷強化。1)代銷金融産品收入占經紀收入比重提升,公募及私募基金保有規模超3800億元，較2020年末增長26%，行業領先。2)高淨值客戶基礎不斷鞏固：200萬資産以上客戶規模1.8萬億，同比增21%。財富客戶及高淨值客戶的數量及資産規模均較2018年末實現翻倍增長。3)母公司資管與華夏基金均高增。4)投顧業務快速發展：公募基金投資顧問業務上線以來兩個月內累計簽約客戶超過9萬，資産超過人民幣70億元，實現財富管理服務生態的多層次、綜合化升級。
該行表示，公司機構業務市占率提升，收入結構優化。1)機構經紀：期末代理買賣證券款2512億，市占率13.2%同比+1pct。2)融券業務：期末余額322億，融券市占率26.8%，同比提升2.8pct;券池規模418億，同比增14%。21年兩融利息收入102.3億，同比增51%，占利息收入比重爲49.7%，同比提升6pct，信用業務收入結構進一步優化。此外，投行業務優勢維持，21年實現IPO、再融資、債券承銷規模全線市占率第一。
申萬宏源表示，公司2021年配股預案落地，募資280億將主要用于中介業務，ROA有望進一步提升。本次募資主要用于發展資本中介業務，其中190億用于發展中介業務，50億用于對子公司增資，中介業務主要爲場外衍生品業務及兩融業務，均爲風險相對中性且ROA較高的優質業務，有望帶動ROA整體提升。