近期美股教育中概股相繼發布公司2022年Q1財報。作爲“雙減”政策次年披露的首個季度財報，Q1財報在一定程度上是關于各大教育中概股公司政策分水嶺走向的重要風向標。與多數公司選擇直播、和成人教培賽道不同，51Talk(COE.US)的選擇是all in海外教育。
智通財經APP了解到，6月24日，51Talk公布了其2022年第一季度財務業績報告。全面向海外教育培訓轉型是此次財報的最大亮點。
堅決ALL-IN海外
實際上，每家轉型的K12賽道教培企業，其轉型方向幾乎都是立足于自身的發展強項上，51Talk亦是如此。
回顧51Talk的往期業績。從2019Q4開始，51talk開始盈利，並有完整連續淨利潤盈利4個季度的亮眼業績。而這也曾讓其在在線教育普遍虧損的情況下， 成爲除跟誰學外第二家盈利的上市在線教育企業。其中“規模不經濟”的外教1V1領域，表現得到了市場的關注。而這個“海外在線青少英語一對一業務”正是51Talk今後轉型的立足點。
簡言之，51Talk的戰略重心便是立足海外在線青少英語一對一業務，公司發展all in海外市場。于是，投資者便不難理解在今年Q1季度，公司出現了多個戰略調整及人員變動。
今年3月24日，51Talk發布2021年全年財報，全年實現營收21.67億元，比2020年同期增長5.5%，全年淨利潤爲1.06億元，同比下滑約28%。然而，面對國內“雙減”政策，51Talk也不得不做出重大戰略調整。對此，51Talk CEO黃佳佳在財報發布時透露，公司未來將重點布局海外培訓業務。
在黃佳佳宣布轉型海外培訓業務後，3月28日，51Talk宣布公司收到CEO黃佳佳的收購要約，計劃以1美元收購公司在中國大陸的全部業務，並包括所有相關負債和資産。隨後的4月11日，公司聯合創始人兼首席運營官(COO)張禮明因個人原因提出辭職，于5月15日正式卸任COO一職。
據智通財經APP了解，張禮明在2014年以聯合創始人身份加入51Talk，擔任首席運營官。此前他曾任職于華爾街英語，擔任副總經理一職。作爲國內教培行業的一名職業經理人，張禮明的急流勇退也預示着51Talk已經明確了其此次的戰略轉型將把未來的業務重心全面轉向海外業務上。
與公司運營相對照的是其財務上的變動。財報顯示，51Talk今年Q1季度營收950萬美元，同比下降89.7%。淨虧損2120萬美元，上年同期淨利潤120萬美元。
可以看到，在財報中51Talk僅僅錄入了其海外業務的收入，但實際上，當期公司在中國大陸業務上仍有4800萬美元的收入。但公司將這4800萬美元列爲不合規課程消費，且並未作爲收入計入，而是將其記錄爲或有負債。
公司的實際收入縮減沒有賬面顯示的那麽大也可以從運營數據看出。51Talk在2022年第一季度的普通課消費活躍學生爲29.86萬人，比去年同期的39.27萬人僅減少24.0%。
不過即便如此，51Talk依然選擇了與過去的K12賽道告別，這也最終導致了其營收的巨幅縮減以及虧損的提高，這也讓市場看到了51Talk徹底向海外業務轉型的決心。
由于收入的減少以及主攻市場的轉換，51Talk也在大幅削減在國內市場的投入，將投入方向轉向海外市場。
數據顯示，在費用端層面，公司當期銷售和營銷費用爲710萬美元，同比下降85.6%。主要原因是銷售和營銷人員數量減少導致的人員成本降低，以及營銷和推廣費用降低。研發費用爲200萬美元，同比下降77.4%。主要原因是研發人員數量減少導致的人員成本降低。其中，海外業務的研發費用爲110萬美元。
此外，國內業務剝離之後，截至今年3月31日，51Talk共持有現金、現金等價物等共計1.26億美元。這將成爲其後續擴張海外的第一筆啓動資金。
涉足海外教培藍海
實際上，在“雙減”政策雷厲風行落地的一年內，與51Talk選擇轉型海外的教培企業不止一家。但萬億教培大河整體轉向，每條細流都在尋找屬于自己的方向。
據智通財經APP了解，早在去年一些教培企業已經找到了自己在海外教培市場的出路。去年8月，新東方宣布成立比鄰中文Blingo，面向海外華裔兒童、青少年提供中文、中華文化學習課程。據悉，比鄰中文課程研發依托新東方少兒、小學語文産品，內容對標部編版《語文》教材，參考2021年3月發布的《國際中文教育中文水平等級標准》。
與新東方一道開辟海外中文教培的還有VIPKID。去年8月20日，VIPKID成爲CEC測試的戰略合作夥伴。該測試是由我國主辦、面向全球青少兒領域的第一個語言能力測試，屬于中國翻譯能力測評等級標准的8-10級。
除了中文教培外，奧數培訓同樣是以學而思爲主的教培公司主攻的方向。數據顯示，美國當地專業的數學競賽培訓市場競爭情況較爲明朗，僅有 AOPS Academy、Russian Math School等學校。強烈的供需矛盾下，對于植根于國內的學而思來說，具有天然的教學優勢和後天的市場需求優勢。
可以看到，海外教培賽道多樣化較爲明顯，這與其整體龐大的市場不無關系。據Grand View Research報告顯示，2021年全球教育科技市場規模約爲1073億美元，預計至2028年的複合年增長率爲19.9%。
以中文教培市場爲例，從外交部公布的數據可以看到，截至2020年，全球共有180多個國家和地區開展中文教育，其中70多個國家和地區將中文納入國民教育體系。美國、俄羅斯等國正在將漢語列爲高考科目。從漢語的使用和學習者來看，海外正在學習中文的人數超過2000萬，累計學習和使用中文的人數接近2億。從市場需求來看，海外中文教培顯然會成爲首個脫穎而出的潛力市場。
相較之下，英語教培的地域性則更重一些。尤其是東南亞地區，英語學習仍是海外培訓市場的剛需，再加之近幾年疫情影響，在線教育越來越受到海外用戶的追捧。基于此，51Talk的策略將以東南亞市場爲切入口，逐步向中東、亞洲、歐美等全球化市場邁進。
據財報數據顯示，截止2022年第一季度，51Talk海外業務僅開展8個月，2022年3月，現金流已爲正，並且第一季度海外業務超額完成現金收入預期指標，超額完成15%，第一季度環比第四季度增長79.9%，增長表現較爲強勁。
但華爾街對51Talk的財務情況似乎並不滿意。財報發布後，公司股價低開低走，最終收跌11.11%。目前來看，51Talk的總市值僅剩2672.66萬美元，顯著低于公司當期的現金金額，說明市場對其後續的發展並不樂觀。如今公司從Q1季度正式宣布轉型，未來公司市值能否回升還要看後續的業務發展表現。