智通財經APP獲悉,花旗發布研究報告稱,中國飛鶴(06186)一季度市場份額繼續增長,在飛鶴領先的市場領導地位和估值低迷的基礎上,維持“買入”評級。
報告稱,飛鶴的市場份額在2022年第1季度繼續保持同比和環比增長,增至近20%,2021年市場份額爲18.6%。飛鶴通過持續的客戶教育活動保持2023年底之前的30%市場份額目標,預計2023年新國標的頒布將加速市場整合。
飛鶴采用“低庫存、高營業額”的策略,並伴隨更好的服務和營銷支持來吸引經銷商,而不是提高利潤率。飛鶴2022年全年收入將會呈兩位數增長,增長驅動力來自于兒童配方奶粉、高端成人配方奶粉和嬰兒配方奶粉星飛帆。
飛鶴是中國國産嬰兒配方奶粉企業的龍頭,過去5年享有強勁的銷售增長和市場份額增長。飛鶴吸引人的産品、健康的經銷管理體系、強大的銷售團隊和全國經銷網絡,在實施配方奶粉登記政策後成爲一流行業整合者。飛鶴公司有能力繼續在下級市場和高級市場中擴張,花旗預計飛鶴將保持極好的盈利能力,在進一步的産品組合改良和效率增長方面持續提升。