在資本市場上有兩種投資者，第一種是短線投機的投資者，第二種是獲取分紅和市值提升的長線投資者，短線投機零和博弈，少有常勝將軍，一着不慎滿盤皆輸，大佬徐翔也不例外，但長線跟隨企業成長，獲得穩定回報。
巴菲特是長線投資選手，其掌管的伯克希爾•哈撒韋公司幾十年來年化平均收益率達20%，實際上按年看巴菲特投資收益率並不算高，但能夠保持長年穩定的回報率水平，因而被全球投資者追捧爲“股神”，特別是國內價值投資者尤爲推崇。而在巴菲特選股體系中，最看重的指標是ROE。
ROE是權益回報率，是反映股東投入回報的成果指標，不過需要調整後的ROE，扣除不當的權益杠杆及會計做賬方法。同一個行業，杠杆水平差異不會很大，若遠高于同行的杠杆水平會導致ROE失真，而會計做賬使得淨利潤好看，也會令ROE有水分。從全市場看，ROE在20%以上很少，而維持叁年以上更是屈指可數。
以2021年度看，根據Wind數據，在港股2578家上市公司中，ROE在20%以上的占比不到10%，而在15%以上的占比不到15%。
房企ROE比拼，誰是NO1？
智通財經APP了解到，近日賽普咨詢發布2021年TOP100上市房企經營力評價。在房住不炒政策下，優化債務和盈利成爲房企主要工作，部分房企全面轉型爲城市綜合服務商，而經過兩年的調整，部分房企基本完成監管指標要求，而優質房企在轉型同時保持着成長及盈利水平。
在統計的房企中，多數房企增收不增利，僅有叁分之一的房企利潤保持增長，主要原因是行業處于調整期，同時政策監管壓力及疫情等多因素影響。賽普咨詢同時也發布了地産行業資産回報率的對比。
在ROIC（資産收益率）排名中，前五名爲建業地産、正商地産、新城控股、力高集團及中梁控股，分別爲16.75%、16.17%、13.49%、13.48%及12.59%；而在ROE（權益收益率）排名前五名爲力高集團、龍湖集團、新城控股、碧桂園及中梁控股，分別爲15.47%、14.33%、14.17%、13.63%及13.4%。
圖片來源：賽普咨詢
綜合對比下，力高集團表現最爲搶眼，2021年收入及淨利潤增長均領先同行，分別增長63.8%及74.3%，ROIC行業排名第四，ROE位居行業榜首。
估值低具成長性，力高值得關注
力高集團是成長領先的優質房企，2021年收入爲203.96億元，在行業嚴峻的生存環境下，近叁年收入、淨利潤及權益資産複合增長率仍保持了高增長，分別爲53.98%、27.3%及29.9%，而2019-2021年ROE分別爲16.1%、11.14%及15.47%。雖然沒能超過20%水平，但在行業中長期處于中等偏上水平。
該公司深耕地産業務，通過1+3+N全球化的戰略布局，聚焦長叁角市場，將粵港澳大灣區、長江中遊城市群、環渤海經濟區作爲布局拓展的大副區域，同時聚焦海峽西岸城市群及海外市場等N個城市群。2021年該公司擁有土儲2290萬平方米，實現銷售合約470.11億元，銷售建築面積535.71萬平方米。
與同行不同的是，該公司打造高品質的健康建築品牌NOWA，且不斷升級迭代，目前NOWA已升級至3.0産品，近幾年銷量持續增長也代表了消費者的認可。不過2022年由于疫情的原因，受地産行業整體銷量大幅下跌影響，前五個月並不理想。就長期而言，地産行業拐點初現，其充足的土地儲備爲地産業務帶來持續成長保障。
回歸主題，ROE是選擇價值標的的核心指標，但仍需要考慮多種因素，比如具有成長性的企業，帶有ROE的光環，同時估值也比較低，往往能夠帶來超額收益。力高集團滿足上述前兩點，而估值上，根據Wind數據（港股），其PE（TTM）值僅6.21倍，而行業均值爲20.11倍，存在低估。跟隨者巴菲特的腳步，尋找確定性的投資機會，力高集團值得關注。
