智通財經APP獲悉,招商證券(香港)發布研究報告稱,維持藥明生物(02269)“買入”評級,基于貼現現金流,目標價171港元,建議投資者適時逢低買入,主要鑒于良好的增長前景和穩健的資産負債表,過去這種類似的機會已被證明是能夠獲得收益的。
報告中稱,公司在2022年前四個月中新增47個綜合項目,並表示在面對生物科技融資放緩等情況下,新增項目數仍較過往同期有明顯提升。未完成訂單持續增長至173億美元,這得益于年初至4月底未完成服務由21年年底的80億美元增長至117億美元,主要來自CMO商業化生産項目的增長。該行相信其正在有序兌現其CMO業務的潛力,並預計在2024/25年達17/21個CMO項目。
該行表示,較同業認爲公司在全球流動性收緊的周期中處于有利地位,主要基于:1)隨着行業認可度提升,收入占比中跨國大藥企的收入貢獻由2020年占總收入20%增至2021年占40%,並觀察到全球生物科技融資自2021年下半年以來持續遇冷.2)更穩健的全球供應鏈能力,相較規模較小的同業,在采購進口原物料方面更有優勢。