隨着新冠疫情在全球肆虐，中美都在加緊疫苗研究，實驗猴隨之成了一種緊缺資源，在美國和中國都可以說“一猴難求”。6月10日，國內多家龍頭藥企“囤猴”新聞升至微博熱搜第一，引發市場的廣泛關注，也從側面反映出當前國內實驗猴緊缺的現狀。
也正是這個熱搜，把“猴茅”昭衍新藥再次推到了聚光燈下。
智通財經APP了解到，今年4 月底，昭衍新藥公布了兩筆現金並購，合計花費18.05億元。本次被昭衍新藥收購的兩家公司，主營業務均爲實驗室模型動物繁育和銷售。
放眼全球，能把模式動物行業做到頭部企業的莫過于靠收購農場數千個鼠籠起家的查爾斯河(CharlesRiver)。而昭衍新藥靠收購“囤猴”也讓其與查爾斯河之間的距離更進一步。
中國版的查爾斯河
作爲國內最早從事新藥藥理毒理學評價的民營企業，昭衍新藥通過多年發展已成爲國內從事藥物臨床前安全性評價服務最大的機構之一。其也是繼藥明康德、康龍化成以及泰格醫藥後第四家在港上市的CXO企業。
智通財經APP了解到，昭衍新藥早在1995年便已成立，經過逾20年的發展，目前是國內首家通過美國FDAGLP檢查，並且是唯一同時具有國際AAALAC(動物福利)認證、中國CFDAGLP認證、歐盟OECDGLP認證以及韓國MFDSGLP認證資質的專業新藥臨床前安全性評價機構。
值得一提的是，目前國內獲得國家國家藥監局GLP認證的機構只有31家，且僅有包括昭衍新藥在內的兩家CRO獲得准許進行全部十類藥物GLP研究所需的證書。
除了以上收購國內2家實驗室模型動物繁育和銷售公司外，近年來昭衍新藥最重要的戰略擴展當屬在2019年收購美國Biomere。
這家位于美國西海岸的公司主營業務爲藥物篩選和藥效測評，也是全美爲數不多的可以開展靈長類動物試驗的稀缺公司。也正是因爲收購Biomere，讓昭衍新藥得以擁有美國西海岸GLP實驗室。
昭衍新藥逐漸令市場關注的收購步伐，讓人很容易便聯想起全球CRO巨頭查爾斯河的發家經曆。
查爾斯河是全球最大的藥物早期階段合同研究組織，其總部坐落在美國馬薩諸塞州。查爾斯河之所以能成爲一家在全球多個國家設有實驗室、生産和實驗動物養殖設施，並在全球擁有約2萬名員工的巨無霸。在于其通過一步步收購兼並實現了臨床前 CRO 業務的多元化發展。
2008-2012年，查爾斯河先後收購了從事MIR臨床前服務Newlab BioQuality AG公司、皮埃蒙特研究中心和芬蘭的Cerebricon,Ltd以及全球領先的符合cGMP的合同微生物鑒定測試供應商Accugenix。
2014年在收購Argenta和BioFocus後，查爾斯河正式將自身定位爲一個全方位服務的早期合同研究組織(CRO)，並在同年收購了領先的心髒風險評估和離子通道篩查提供商ChanTest。此後在2015-2021年，查爾斯河又先後收購了近20家企業和研究室，進一步增強了其在全球範圍內的安全評估和CDMO服務能力。
查爾斯河目前主要有實驗動物模型和服務、藥物發現和安全性評價、生産支持叁大業務單元。2022年2月16日，查爾斯河公布全年2021年財報，全年收入35.4 億美元。
據智通財經APP了解，藥物發現及安評業務(DSA)是查爾斯河收入主要來源。2021年，查爾斯河的DSA收入爲21.1億美元,增加了14.7%，占全年總收入的59.6%。DSA 部分的利潤率從2020年的17.7% 增加到 2021年的19.3%。
與查爾斯河相比，昭衍新藥的業務結構則顯得有些單一。長期以來其藥物臨床前研究服務占比一直高于90%。相較之下，臨床服務及其他業務和實驗室動物供應業務的收入占比總計不超過總收入的5%。不過這也成就了昭衍新藥一直保持的較高的毛利水平。
昭衍新藥訂單價格是成本加成法，毛利率基本維持在50%以上，每年略有波動。加之由于國內人力、材料采購成本偏低，以及昭衍自有靈長類動物，所以其近兩年的毛利率一直高于查爾斯河。
值得一提的是，根據最新的2022年一季報，昭衍新藥的毛利率達到51.69%，相較2021年年度毛利率48.51%有所回升，且超過2020年年度毛利率51.18%。
之所以與2020年毛利率相比，因爲當時實驗猴價格還未出現2021年的漲幅。在經過2021年實驗猴漲價潮後，2022年昭衍新藥毛利重回以往水平，說明公司已將實驗猴漲價帶來的毛利率壓力轉移到下遊客戶。
雖然目前昭衍新藥與查爾斯河之間存在較大的體量差別，但在發展路徑上，昭衍新藥與查爾斯河的整體方向大致相同。
技術方面，昭衍新藥正持續加強對創新型藥物、新技術平台原始創新的研發支持。2021年上半年簽署細胞和基因治療訂單共計約1.2億元，同比增加超過35%，承擔的國內首個STAR-T細胞、TIL細胞以及非腫瘤靶點CAR-T細胞藥物評價工作正在進行中。mRNA、siRNA平台項目訂單和需求量大幅增加，同比增加超過60%。
可見，與查爾斯河類似，昭衍新藥正追求醫藥研發外包産業鏈上的縱向一體化，這不僅能爲客戶提供更便捷的一站式服務，也是構建自身競爭力、提升盈利能力的有效途徑。
産能方面，2021年，昭衍新藥在蘇州7500平米的動物房新産能投産使用，並開始進行二期工程的擴充建設工作，共計劃增加建築面積25000平米;在廣西梧州，計劃新增實驗猴繁殖基地565畝，具備飼養1.5萬只實驗猴的能力;在廣州和重慶，新建超15萬平米的設施，用于建設新的安評中心。全國多區域産能布局與擴建，將滿足昭衍新藥中長期擴張需求。
安評市場正擴容
回到查爾斯河，這家企業之所以能在70年時間內從單個實驗室發展成爲一個用于模型動物研究、藥物發現和安全評估以及藥物制造生産服務的全球支持網絡。除了其不斷收購兼並擴充體量外，還與其面向的龐大創新醫藥市場有關。
據智通財經APP了解，目前查爾斯河在目前全球20多個國家擁有100多家工廠設施。2021年，查爾斯河參與研究了>85%的美國FDA批准的新藥物，包括100%的中樞神經系統藥物;>90%的腫瘤藥物;75%的細胞和基因治療藥物。
可見，查爾斯河戰略定位主要放在協調全球資源，應用多學科視角來解決不同類型客戶産品的獨特挑戰。這也就是其自2015年以來收入和非GAAP每股收益增長兩倍的主要原因。
國內安評市場的增長也是依托在整體創新醫藥市場增長之上。
目前國內安評市場正處于不斷擴容中。從市場空間來測算，一般化學一類藥和治療用生物藥品，申報臨床前都需要做動物安全性評價;根據米內網新藥IND受理情況，即從2017年合計395個品種到2019年上升到480個品種，期間複合增長爲10.24%。
同時伴隨着近年來試驗動物價格提升、人員成本提升，訂單價格也呈現提升趨勢，綜合考慮IND申報數量和訂單價格上升、安評市場呈現“量價齊升”的邏輯。歸結到行業發展上來看，是國內創新藥景氣度提升帶動醫藥産業鏈研發需求愈加旺盛，同時國內醫藥研發成本較低導致國外醫藥研發産業鏈向國內轉移。
從市場空間來測算，一般化學一類藥和治療用生物藥品，申報臨床前都需要做動物安全性評價。根據IND受理情況統計，數量從2017年395個品種到2019年上升到480個品種，期間複合增長爲10.24%;同時伴隨着近年來實驗動物價格提升、人員成本提升，訂單價格也呈現提升趨勢，綜合考慮IND申報數量和訂單價格上升，國內CRO和安評市場增速將較爲明顯。
數據顯示，2019 年我國 CRO市場規模約 68 億美元，預計 2024 年將達到 222 億美元，期間的複合增長率約爲26.5%。與此同時，2019年我國藥物非臨床安全性評價的市場規模爲4.1億美元，預計2024 年將達到 20 億美元，複合年增長率達 36.5%。
隨着國內整體醫藥創新環境趨好，CRO企業業務量增長迅速，這正是實驗猴短缺的主要原因。
CRO公司開展藥物非臨床安全性評價業務時，實驗模型是其中的關鍵。近年來，國內市場食蟹猴價格的攀升也直接影響了這些企業的成本。由于食蟹猴的價格的持續上漲，在近期發布的2021年年報中，國內多家CRO企業的原材料成本均出現不同程度增長。“囤猴”也就是爲了緩解原材料壓力。
不過，值得注意的是，所謂“猴荒”短期內並不會對國內創新藥行業帶來重大負面影響。從價格因素來看，一個新藥項目研發過程中，其實驗用猴的用量一般在60只左右，哪怕按照平均20萬元/只的單價，成本最高也僅1200萬元，相對于當前國內大型生物創新藥企動辄數億元甚至數十億元的生物藥研發成本而言，實際影響或依然有限。
