智通財經APP獲悉,中泰證券發布研究報告稱,首予九毛九(09922)“增持”評級,基于門店順利擴張等假設,預計2022-24年營業收入爲48.5/83.9/111.7億元(+16.1%/72.9%/33.1%),歸母淨利潤爲2.2/8.3/11.3億元(-34.4%/+271.2%/+35.8%)。公司旗下太二品牌尚處在高速成長階段,品牌勢能強勁,且慫火鍋單店模型跑通之後有望成爲第二成長曲線。
報告中稱,太二選擇的酸菜魚供給側易于標准化且原材料供應穩定,需求側口味有記憶點,市場規模有望繼續保持高速增長。且自身憑借較高的效率和精准的定位,其單店模型在餐飲業態中較爲優秀,根據該行測算,理論開店空間接近1300家,當前仍有兩倍以上開店空間,仍處于高速成長階段,投資此階段的餐飲公司風險收益比相對較好。
該行認爲,公司立足于對年輕消費群體的理解,同步打造多個餐飲品牌,逐漸向平台型公司進化,在營銷和供應鏈發力向多個品牌賦能,此外對于品牌創新團隊充分的股權激勵,實現利益綁定,均有望加速品牌成長,是在這方面做得較好的餐飲公司,有望拉長生命周期,延續競爭優勢的持續性。另餐飲消費受到較大抑制,根據該行測算,2021年餐飲消費或僅恢複至正常水平85%,餐飲需求恢複彈性大,公司若能保持穩健的開店節奏,業績有望在後續高彈性複蘇。