智通財經APP獲悉，東方證券發布研究報告稱，維持滔搏(06110)“增持”評級，預計FY2022-24年每股收益爲0.39/0.41/0.49元，予FY2023年16xPE估值，目標價7.61港元。公司FY22實現營收318.8億(同比下滑11.5%)，歸母淨利潤24.5億(同比下滑11.7%)，全年股息0.43元/股，對應派息率109%。其中主力品牌收入275.7億(同比下滑12.3%)，其他品牌實現收入40.05億(同比下滑6.1%)，而零售/批發/聯營/電競業務實現收入263.5/52.2/2.36/0.66億元(同比-14.2%/+5.4%/-1.7%/-19%)。
報告中稱，公司毛利率同比增長2.6pcts至43.4%，主要系批發業務毛利率提升、庫存結構健康以及品牌方支持等正面因素拉動，也抵消了直營折扣加深以及批發業務占比提升等不利因素，銷售/管理費用率爲29.6%/4.1%，同比增長2.8/0.6pcts，有效稅率同比下滑1.6pcts至26.4%，實現淨利率7.7%，同比持平。
該行表示，FY23H1受疫情影響，預計公司收入和盈利端將面臨壓力，但仍看好靈活的渠道策略，疊加成熟的存貨管理能力，幫助實現超越市場的零售表現。另一方面，5月份起其他城市已經恢複同比正增長，線下拐點有望快速到來，此外與國産品牌李甯的合作也打開了未來的想象空間，有望享受部分國潮崛起帶來的增長紅利。