在二級市場上，“貴出如糞土，賤取如珠玉”一直是稀缺的品質。尤其是2022年以來，美聯儲加息、俄烏地緣政治沖突、疫情散發等一系列利空事件此起彼伏，加劇了資本市場的動蕩，其中又尤以中概股承壓最爲顯著。在此背景下，選擇持幣而非持股的投資者不在少數。
中概股暫時蒙受陰影，這對于長期投資者而言卻可能是最佳的做多窗口。畢竟，好公司常有，但好的買點可並不常見。
縱覽美股，近期股價受挫的中概股不在少數。但若要細數其中基本面和估值存在較大預期差的標的，智通財經APP則首推波奇寵物（BQ.US）。
根據波奇寵物此前披露的2022財年Q3財報，公司的核心財務數據取得穩健增長。收入端，Q3公司總營收爲3.3億元，其中服務收入達1520萬元，同比增長2433.3%；盈利端，公司的毛利率達到23.1%，爲連續第二個季度毛利率環比正增長。同期，公司的經營數據亦表現搶眼，該季度其活躍買家數達到200萬，同比增幅高達26.3%。
智通財經APP注意到，波奇寵物將于6月6日披露2022財年Q4及全年業績。屆時，投資者可重點關注公司的盈利能力變化以及營運表現。另外，鑒于當前公司的估值處于極度低估的水准（PS估值不足0.2），只要年報業績不出現“黑天鵝”，波奇寵物的股價料將逐步修複。
業績或仍處于上升通道
對于上市公司而言，業績顯然是最好的試金石。
最近一年裏，國際局勢風雲詭谲，宏觀經濟的表現亦是差強人意。但對于身處方興未艾的寵物經濟賽道上的波奇寵物而言，其業績表現還是可圈可點的。
數據顯示，2022財年Q1-Q3期間，波奇寵物的核心財務數據及關鍵營運數據均處于上升通道中，公司的營收、毛利率、活躍買家數等指標持續走高，同時公司在壓降成本、控制費用等方面亦取得突出成績，盈利前景愈發樂觀。
波奇寵物業績表現出較強的韌性和成長彈性，一個重要的背景在于中國的“它經濟”正處于發展快車道，行業發展欣欣向榮。
根據《2020年中國寵物行業白皮書》顯示，2020年中國犬貓數量已經突破1億只，養犬貓人數達到6294萬人，增幅2.8%。另據艾瑞咨詢核算，2020年我國寵物經濟規模已經接近3000億元，並在未來叁年保持約14.2%的年複合增長率。
除了外部行業因素外，波奇寵物業績屢屢取得增長的內在因素則包括公司的寵物生態圈漸入佳境，同時在降本增效方面取得階段性成果。
業務層面，近年來公司通過構建寵物生態圈，不斷拓展自身的服務範圍，並以此來吸引新用戶、激活老用戶。據悉，當前波奇寵物除了繼續在寵物社區、寵物電商這類傳統優勢領域深耕外，還在寵物人才培訓、寵物醫療、寵物食品生産制造等領域形成了鏈式的産業化布局。
而在降本增效領域，以Q3數據來看，當期公司的營銷費用的同比降幅爲12.4%，營銷費用率收窄至14.5%；更爲關鍵的是，在活躍買家數持續放量的同時，波奇的獲客成本卻降至8.5元，可見品牌虹吸效應愈發突出。
生態整合孕育長期看點
往績優異，而展望後市波奇寵物的看點亦不少。
近年來，伴隨中國寵物行業的持續發展，行業平台合並和資源整合趨勢逐漸明朗，提高服務效率、提升服務質量成爲行業內玩家追求的新目標。而關于這一點，波奇寵物亦跑在同行前面。
如前所述，目前波奇寵物已構建了深層次寵物生態圈，服務範圍除寵物社區和寵物電商外，還涵蓋了寵物人才培訓、寵物醫療、寵物食品生産制造等一系列周邊業務。
舉例而言，今年1月，波奇寵物宣布與國內高端精品度假酒店花間堂合作，共同推動寵物友好酒店生態建設，豐富國內攜寵出行消費場景。據悉，未來波奇將聯合花間堂在後者的22家門店進行寵物友好品牌升級。
此外，波奇還于早前宣布同獨立寵物醫院管理軟件服務商迅德軟件簽署戰略合作協議，雙方圍繞寵物醫療供應鏈對接及技術開發等開展深度合作。目前，雙方合作上線的“醫心醫選”線上商城，已逐步爲3500家寵物醫院提供優質穩定的訂貨服務。
窺一斑而知全豹，在智通財經APP看來，波奇主動“跨界”同酒店、軟件商尋求合作並非孤立事件，基本可確信的是未來公司還將在寵物相關領域做出更多新的嘗試。鑒于我國寵物行業體量龐大，且仍處于快速擴容趨勢中，一旦波奇探索出新的商業模式，無疑將打造出新的業績增長極。
基本面穩健，中期業績上升趨勢高度確定，同時作爲新興賽道上的先行者成長底色清晰，綜合來看波奇寵物兼具防守屬性和進攻屬性，可視爲投資者重點跟蹤的標的。另就股價表現來看，波奇寵物的股價走勢已包含了內外部各種悲觀預期，空方力量已然式微，後續待其披露2022財年Q4及全年業績，若業績驗證基本面無虞，公司有望開啓觸底反彈行情。