智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持滔搏(06110)“跑贏行業”評級，下調2023年EPS預測18.5%至0.42元，引入2024年EPS預測0.49元，考慮零售公司估值承壓，目標價削31%至7.31港元，較當前股價有26%的上行空間。2022收入同比降11.5%至319億元，歸母淨利同比降11.7%至24.5億元，低于該行預期，主要系供應鏈短缺等導致FY22H2收入下滑幅度超過預期，全年股息0.43元/股，對應派息率109%。
報告中稱，公司通過大店戰略、全域營銷降低供應鏈短缺等因素的不利影響，FY2022收入同比下降11.5%至319億元，超80%的直營門店已打通O2O業務，線上收入實現同比正增長(占比20%)，全年門店總數淨減少311家，但毛銷售面積同比增加5.4%，該行估算直營門店單店面積同比增長10%，毛利率明顯改善，同比提高2.6ppt至43.4%。
該行提到，公司盈利能力高度穩定，銷售及管理費用合計同比提高3.4ppt，FY22淨利率維持7.7%，同比持平。此外，截止2022年2月底，公司存貨同比增長7.6%、環比年中下降12.9%，周轉健康，應收賬款和應付賬款同比-49%/+108%，帶動經營性現金流同比增長21%至57億元。