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現在才入手能源股會不會太遲?還有多少上漲空間?GMO給出三大看好理由

股市 2022年5月23日 08:15
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© Reuters. 現在才入手能源股會不會太遲?還有多少上漲空間?GMO給出三大看好理由

FX168財經報社(北美)訊 大多數投資者可能認為現在購買能源股已經太晚了。能源股長達一年半的漲勢令人印象深刻,相對于更廣泛的市場而言,能源股的更是難得的防御性選擇。那么,現在還可以入手能源股嗎?

投資管理公司GMO認為,現在仍然是購買能源和其他商品相關股票的好時機,即使自2021年開始,能源股已經超出標普500指數120個百分點。理由有三:需求仍然大于供應、供應保持低位、能源企業估值仍然較低。

GMO創立于1977年,是全球前100大資產管理公司之一,目前資產管理規模近1000億美元。GMO公司聯合創始人Jeremy Grantham因多次成功預測包括美國互聯網泡沫、日本經濟泡沫和2008年金融危機等經濟泡沫而備受關注。

GMO投資組合經理的盧卡斯-懷特(Lucas White)在其第一季度給投資者的信中解釋說,看好能源股的根本原因還在需求大于供應,即使考慮到正在向清潔能源過渡,硬性自然資源的供應根本不足以跟上持續強勁的需求。

懷特解釋說:“在需求方面,我們有一個迅速接近80億的全球人口,并在此基礎上大大增加。更重要的是,全球人口的很大一部分居住在發展中國家,這些國家將繼續經歷幾十年的經濟發展階段,特別是商品密集型階段。”

這一點,加上俄羅斯的大部分資源生產幾乎被切斷了與全球供應鏈的聯系,意味著許多商品的價格可能會持續上漲。即使過渡到清潔能源世界也不會結束世界對自然資源的需求,因為銅、鋰、鎳和鈷都是為未來清潔能源網提供動力的關鍵。

懷特總結說:“人口增長、經濟發展和去碳化幾乎保證了商品需求的大幅度、爆炸性的增長。”

盡管對大宗商品有難以置信的需求,供應卻無法跟上,因為許多石油公司在經歷了如此長時期的大宗商品價格低迷以及來自清潔能源轉型的壓力之后,一直不愿意展開更多的資本支出。

那段時間,基本上導致能源股失去了十年,石油公司選擇利潤而不是增長,這基本上是一個自我強化的循環。這些利潤只有在他們保留再投資時才會更高,而保留再投資會導致持續的供應不足,從而導致能源價格上漲,從而轉化為更多利潤。

據GMO稱,能源行業的資本支出已降至15年來的最低點,約為1500億美元。

懷特說:“如果生產投資受到限制,即使我們最終用清潔能源滿足了部分能源的需求,化石燃料價格也可能保持高位。在最近的季度收益電話會議上,英國石油公司首席執行官伯納德-盧尼就說了同樣的話:......你可以看到一個世界,由于缺乏投資,即使能源轉型正在加速,油價也會高出很多很多。”

因此,在能源股令人鼓舞的供需背景下,如果考慮到目前的估值,投資者購買能源股的交易就變得更加有前景。資源公司的交易價格相對于標準普爾500指數來說仍然有60%的折扣,即使是在它們經歷了一年半的巨大漲幅之后。

懷特說:“考慮到世界可能發生的任何合理的基本情況,市場對資源類公司的估值根本沒有達到合理水平。”

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