智通財經APP獲悉，瑞信發布研究報告稱，維持裕元集團(00551)“跑贏大市”評級，今明年盈利預測調低6%和5%，目標價由20港元下調14%至17.1港元。公司通過更好的運營杠杆提高制造運營利潤率，但由于中國線下零售流量疲軟，部分被寶勝國際(03813)營業利潤率下降抵消，零售營業利潤率預將逐步改善，制造業務繼續提供連續改進應該有助于推動重新評級。
報告中稱，截至3月裕元集團員工人數反彈至298000人，主要受通過在印度尼西亞招聘。展望未來，公司有望進一步考慮更好的勞動力供應，提高産能。由于勞動力市場充滿挑戰，預計越南鞋履出貨量僅占2022年總貢獻的30%。該行預計，制造收入將增長18%，銷量將增長15%，而營業利潤率從之前的4.5%提升至5.2%，原因是運營費用控制好于預期。
該行提到，集團第二季零售業更具挑戰性，零售業務預將因經營去杠杆而出現經營虧損，加上線下流量疲軟，次季收入預將下降約34%。該行削減同店銷售預測6.8個百分點至跌2%，全年營業利潤率或達2%(之前爲4.5%)。這意味着下半年營業利潤率提高至2.8%，然後2023年提高至5.3%，因一旦疫情緩解，銷售額將改善。