智通財經APP獲悉，東方證券發布研究報告稱，維持華虹半導體(01347)“買入”評級，預計2022-24年每股淨資産爲2.47/2.8/3.17美元，目標價38.78港元。公司單季業績再創新高，期內歸母淨利潤1億美元(同比增211%)，另12英寸線擴産進度符合預期，産能保持滿載。
東方證券主要觀點如下：
單季業績再創新高。
公司22Q1實現營收5.9億美元，超出指引(5.6億美元)，同比增95%，環比增13%;22Q1實現歸母淨利潤1億美元，同比增211%，環比下降23%。毛利率方面，22Q1單季毛利率達到26.9%，略低于指引的28%-29%，同比增3.2pcts。公司22Q2銷售收入指引爲6.15億美元，毛利率指引爲28%-29%。
8英寸晶圓持續滿産，ASP大幅提升。
22Q1公司8英寸業務實現營收3.3億美元，同比增33%，環比增3%，毛利率達到38.6%。8英寸廠産能利用率維持108%的高位，受設備供給影響，全行業8英寸産線擴産有限，但需求從8英寸遷移到12英寸晶圓仍需時間，預計8英寸産線高利用率有望在未來較長時間內維持。叁季度8英寸晶圓ASP爲582美元，環比提升11%，供需緊張態勢下ASP仍有進一步上行空間。
12英寸線擴産進度符合預期，産能保持滿載。
22Q1華虹無錫實現營收2.6億美元，環比增27%，毛利率12%，環比小幅下滑。22Q1公司12英寸收入占比達到44%，去年同期爲18%，21Q4爲39%。22年第一季度12英寸片産能6.5萬片/月，産能利用率104%，公司預計2022年底擴産至9.5萬片/月。該行認爲公司12英寸産線擴産恰逢其時，與需求共振，在今年汽車、新能源等領域缺芯延續的背景下，市場對特色工藝的需求維持高位，高産能利用率有望維持。22年一季度12英寸片ASP爲1212美元，環比提升6%，22Q1公司55/65nm産品占比已達到17%，隨着未來線寬更窄的IC占比提升和産品結構改善，公司12英寸片ASP亦將持續提升。
擬科創板上市募集180億元人民幣。
公司董事會已批准科創板上市計劃，擬發行4.3億新股，募集資金的約70%投資于華虹制造無錫項目;約11%用于8英寸晶圓廠房優化升級項目;約13%用于工藝技術創新研發項目;約6%用于補充營運資金。
風險提示：下遊需求不及預期;産品結構改善不及預期;華虹無錫廠客戶導入及技術開發進度不及預期、費用率改善不及預期、A股上市進度不及預期。