智通財經APP獲悉，東方財富發布研究報告稱，予華虹半導體(01347)“增持”評級，預計2022-24年營收爲23.7/26.8/29.4億美元，歸母淨利潤爲3.4/4/4.6億美元，EPS爲0.26/0.31/0.35元，對應當前股價的PE爲12.51/10.50/9.23倍，對應當前股價的PB爲1.32/1.17/1.04倍。作爲全球領先的特色工藝純晶圓代工企業，産品覆蓋齊全，預計隨着産能持續擴張，業績或將實現穩定增長。
事件：公司22Q1收入爲5.9億美元，同比增加95.1%，環比增加12.6%;淨利潤爲1億美元，同比增加211.4%，環比減少22.9%;毛利率爲26.9%，同比提升3.2pct，環比降低5.6pct;淨利率爲17.3%，同比提升6.5pct，環比降低8pct。
東方財富主要觀點如下：
公司産能利用率維持高位。
22Q1華虹半導體産能利用率爲106%，同比提升1.8pct，環比提升0.6pct。按工廠來分，22Q1華虹8吋收入爲3.3億美元，同、環比分別增長32.9%、3.1%，華虹無錫收入爲2.6億美元，同、環比分別增長379.5%、27.4%。目前華虹8吋産能爲18萬片/月，産能利用率爲107.7%，華虹無錫産能爬坡至6.5萬片/月，産能利用率爲103.9%，預計8吋産線産能和産能利用率將基本維持，華虹無錫22年底産能將增加至9.5萬片，該行認爲隨着華虹産能持續擴張，公司業績有望繼續正增長，公司預計22Q2銷售收入爲6.2億美元。
22Q2毛利率預計維持在28%-29%。
華虹半導體作爲綜合性代工工廠，産品覆蓋了電源管理、MCU、分立器件、邏輯器件和智能卡芯片等，該行認爲半導體行業景氣度分化，部分産品價格基本趨于穩定，且目前公司毛利率處于較高水平，未來受益于細分行業景氣度，疊加12吋晶圓線産能擴張，産品生産成本降低，公司預計22Q2毛利率維持在28%-29%。
風險提示：産能拓展不及預期，半導體行業景氣度下行。