高盛:維持H&H國際控股(01112)“中性”評級 目標價下調9.8%至12港元

發布 2022-5-12 下午06:23
© Reuters.  高盛:維持H&H國際控股(01112)“中性”評級 目標價下調9.8%至12港元

智通財經APP獲悉,高盛發布研究報告稱,維持H&H國際控股(01112)“中性”評級,下調2022-24年每股盈利預測4%-7%,主因嬰幼兒營養及護理的收入下降和較低的利潤,目標價由13.3港元下調9.8%至12港元。

報告中稱,公司首季收入同比增長7%,嬰幼兒營養及護理(BNC)業務收入同比跌9.2%,成人營養及護理(ANC)業務收入同比增加23.3%;寵物營養及護理(PNC)業務收入則同比升4.11倍。收入基本符合預期,嬰幼兒營養及護理業務略低于預期,ANC/PNC高于預期。

展望未來,該行預計嬰幼兒營養及護理細分市場將面臨結構性問題,包括需求萎縮及競爭加劇的逆風,以及公司將需要保持支出以實現其穩定市場份額的目標。成人營養及護理的增長應保持正常化,有10%的增長,在強勁需求的支持下利潤穩定。盡管EBITDA利潤率仍然是叁者中最低,寵物營養及護理對收入增長有更大的貢獻。

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