繼4月份全球股災之后，5月初的股市過山車般的表現前所未有。美聯儲22年以來第一次單次加息50個基點，雖然消除了市場對加息75個基點的擔憂，但是當前貨幣政策讓投資者擔心明年年底經濟是否能實現軟著陸。預計今后幾周市場也不會出現失控的上行趨勢，市場波動持續，在6月底前探底的可能性依然很大。
從技術層面來說，看跌看漲的巨大差異預示股市可能會很快探底；從宏觀經濟來說，美國經濟依然強勁。下半年，股市將會出現反彈回升的趨勢，曙光依舊會到來。
美國
上周市場回顧
上周五標準普爾500指數以4123.34收盤，較前一周下跌0.21%，為連續五周下跌。
道瓊斯工業平均指數以32899.37收盤，較前一周下跌0.24%，為連續六周下跌。
納斯達克綜合指數以12144.66收盤，較前一周下跌1.54%，為連續五周下跌。
基準10年期美債收益率周五再次飆升到3.13%，為 2018 年 12 月以來的最高點，是 2022 年初的兩倍多，年初為1.51%。
VIX恐慌指數為30.19。
就業數據
美國上周初請失業金人數升至兩個多月高位，較前一周增加19,000人，經季節調整后為20萬人，但仍維持在與勞動力市場趨緊和工資進一步上漲相一致的水準。職位空缺逐漸擴大，勞動力市場的不平衡迫使雇主提高工資。今年第一季度，美國工人的薪酬出現了30多年來的最大增幅，這可能令通脹在一段時間內持續升溫。
美國4月份非農就業人數增加42.8萬人，略高于道瓊斯預估的40萬人，與3月持平。失業率維持在3.6%，此前預計會小幅降至3.5%。
分析與展望
上周市場
在股市渡過了艱難的4月份之后，5月份的前三個交易日美國三大股指單日均收高，抹去了上周相當大的跌幅。周三，美聯儲宣布上調利率0.5%，而不是市場所擔心的0.75%，股市隨即大幅走高。標普500指數和道指經歷了2020年以來的最大的單日漲幅。
周四，股市發生大逆轉，因為一部分投資者意識到美聯儲今后還會大幅加息對抗通脹，另外一部分人則認為本次加息力度小而且已經滯后，加劇了明年年底衰退的可能性。道指和納指分別下跌3.12%和4.99%，為2020年以來的最大單日跌幅，抹去了前一日的漲幅。標普500指數下跌3.56%，為今年第二糟糕的交易日。周五三大股指延續跌勢，標普500指數連續第五周下跌，這是十多年來最長的連續跌勢。納指周五的收盤價比去年11月的歷史高點低約25%，本周的跌幅是整體市場的兩倍多，因為利率上升尤其打擊了高增長型股票。
美聯儲加息
美聯儲在上周三宣布上調0.5%的利率，把基準聯邦基金利率目標區間上調至0.75%-1%，這是自2000年以來最大幅度的單次加息，并將從6月份開始縮減資產負債表，符合市場預期。加息消息公布后，股市先是震蕩，隨后指數走強。關鍵的轉折點在于，美聯儲沒有積極考慮加息75 個基點（0.75%），他們希望比市場定價更慢或更低，想要看到通脹企穩。也就是說，美聯儲不會加息過快或太高。
美聯儲不那么激進的態度幫助消除了市場的部分擔憂情緒，上周三三大指數均飆升3%左右。盡管如此，實際上美聯儲會更加堅定地進行未來的緊縮政策，這也是周四周五市場大幅回落的重要原因之一。
如果美聯儲的加息和縮表計劃與市場預期一致，并使美國經濟在明年年底實現軟著陸，那么股市的波動性會減弱，觸底反彈也會來的更早。今后幾周股市可能會出現像在3月16日美聯儲第一次加息后的觸底反彈。
根據美國全國廣播公司（CNBC）財經頻道 5 月份的調查，預計美聯儲將在未來16個月內加息并大幅削減資產負債表。美聯儲主席鮑威爾周三表示，今后多次加息0.5%的可能性仍然存在。
根據美國全國廣播公司（CNBC）財經頻道 5 月份的調查，預計美聯儲將在未來16個月內加息并大幅削減資產負債表。美聯儲主席鮑威爾周三表示，今后多次加息0.5%的可能性仍然存在。
受訪者預計美聯儲將在 2 年零 5 個月內從其近 9 萬億美元的資產負債表中總共減少 2.7 萬億美元，速度快于此前的預測。57% 的人認為美聯儲最終會出售資產，而不僅僅是讓資產負債表縮水。
美聯儲打算從6月1日開始縮減資產負債，先計劃每月減持 475 億美元，三個月后，將資產削減規模擴大至 950 億美元，符合市場預期。此舉可能會在未來幾年內耗盡貨幣市場的流動性。
如果市場認為美聯儲的貨幣政策有失誤，導致明年年底經濟硬著陸，那么投資者的信心會大大減弱，股市下行壓力和短期內探底的可能性也會增大。
鮑威爾周三表示，他認為美聯儲可以在不導致失業率飆升的情況下放緩經濟增長，理由是仍舊有很多工作崗位空缺且家庭資產負債表強勁，會有很好的機會實現軟著陸。
從歷史事件來看，在過去五個加息周期中唯一一次實現軟著陸的是在 1990 年代初期，因此市場認為實現軟著陸的可能性很低。即使經過多次加息，仍會由于政策失誤令市場懷疑美聯儲是否能夠在明年年底成功避免經濟衰退。
市場趨勢
雖然前文中提到今后幾周市場可能會因美聯儲加息而出現緩解反彈，就如同3月16日首次加息的幾周內標普500指數上漲了6%一樣，但是經過周四周五的大跌后，預計今后幾周市場也不會出現失控的上行趨勢，市場波動依舊很大。在6月底前標普500指數更有可能跌入熊市，到3815 - 3827點，比峰值低20%。納指可能再跌12%，達到技術支撐點10600點。
但是曙光依舊會到來。從技術層面來說，根據5月5日發布的美國個人投資者協會 (AAII) 就未來六個月的股票走勢對投資者進行的調查顯示，52.9%的受訪者看跌，而26.9%的受訪者看漲。看跌情緒的歷史平均值為 30.5%，從歷年數據來看，在歷史上異常高的看跌情緒讀數之后，標準普爾500指數的六個月回報率也高于平均水平和中位數。
從宏觀經濟來說，美國經濟依然強勁。
漢邦金融建議，短期內有選擇地逢低買進那些被拖累的高質量公司；在大反彈時及時賣出那些今后幾年根本不賺錢的股票；多樣化投資布局，側重于能源、礦產、消費者必需品板塊、房地產以及金融銀行板塊。
加拿大
上周市場回顧
上周五S＆P / TSX綜合指數以20633.28收盤，較前一周下跌0.62%。
上周五，倫敦布倫特7月原油期貨為113.1美元/桶。
1加元兌0.7748美元，1加元兌5.1651人民幣。
就業數據
加拿大統計局上周五公布，4月份新增就業崗位15,300個，不到經濟學家預期的4萬個的一半。這一小幅增長結束了加拿大在前兩個月創造了41萬個就業崗位的激增。
4月份失業率降至5.2%，為1976年以來的最低水平，原因是加拿大經濟未能在勞動力方面產生任何新的增長。就業市場短暫的疲軟并不影響央行在6月2日大幅提高利率抵抗通脹的決心。
分析與展望
能源板塊領漲多倫多股市，大宗商品價格上漲推動該板塊上漲。同時，加元也受到原油價格上漲的支撐，周五加元兌美元為77.48美分。
石油
此前歐盟提議根據分階段的六個月計劃禁止進口俄羅斯石油，并在一年內禁止成品油。布倫特原油和西德克薩斯中質原油均上漲。
今年能源股表現突出，標準普爾 500 指數能源板塊上漲了 35%，而基準指數今年迄今下跌了 13%。許多石油和天然氣公司也是良好的收入來源，能夠提供有吸引力的股息。能源板塊收益率為 4.7%，而標準普爾 500 指數的股息收益率為 1.5%。
中國大陸和香港
上周市場回顧
上周五滬綜指以3001.56收盤，較前一周下跌1.49%。
滬深300指數以3908.81收盤，較前一周下跌2.67%。
恒生指數以20001.96收盤，較前一周下跌5.16%。
上周五，人民幣兌美元匯率接近6.6665。
分析與展望
“動態清零”新冠防疫政策給中國經濟帶來了沉重的打擊，服務業和制造業4月份都出現萎縮，引發了市場對世界第二大經濟體的擔憂。
滬綜指上周擊穿3000點后，本周反彈，維持在3000點以上，單周下跌1.49%。滬深300指數本周下跌2.67%，今年迄今為止已下跌21%。香港恒生指數周五暴跌3.8%，領跌亞洲股市，為 3 月 15 日崩盤以來的最大跌幅，單周下滑5.16%，今年的跌幅已擴大至14%。恒生科技股指數周五重挫5.2%，創四周來最大跌幅。
民生證券周五在一份報告中稱，全球成長型股票面臨“盈利下調”，通脹可能進入第二個加速階段，中國國內通脹隨時可能被點燃。
恒生指數今年的市值蒸發超過 3,270 億美元。截至 5 月 5 日，在“清零”政策下的封鎖造成的經濟損失不斷增加的情況下，上海和深圳證券交易所又蒸發了 3 萬億美元。大量資金流出中國金融資產，導致4月份離岸人民幣兌美元匯率創下歷史新低。EPFR Global本周在一份報告中說，在新興市場基金中，中國的投資比重最近降至32個月來的最低水平。
這種日益加劇的悲觀情緒與年初形成了鮮明對比。當時，幾乎所有華爾街策略師都將中國視為最佳投資目的地之一，因為他們預計監管打擊和“去杠桿化”運動將結束。
摩根士丹利駐香港的定量策略師Gilbert Wong表示:“我們建議保持防御性，因為短期內中國市場的人氣沒有持續逆轉的催化劑。” Gilbert Wong是今年為數不多的對購買中國資產發出警告的團隊之一。
國際市場
上周市場回顧
上周五，日經225指數以27003.56收盤，較上周上漲0.58%。
上周五，德國DAX 30指數以13674.29收盤，較上周下跌3%。
上周五，英國FTSE 100指數以7387.94收盤，較上周下跌2.08%。
分析與展望
由于對貨幣緊縮、通脹飆升和俄烏軍事沖突帶來的經濟風險的擔憂，歐洲股市今年一直承壓。歐洲股市周五跌至七周以來的最低水平，追隨全球市場趨勢，美國股市周四出現大規模拋售，投資者情緒不穩。泛歐STOXX 600指數周五跌至429.91，單周下跌4.51%，其中消費和房地產板塊跌幅最大，能源股表現強于大盤。
市場信息
股票指數
商品
貨幣匯率