智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，首予JS環球生活(01691)“買入”評級，預測2022-24年實現歸母淨利潤爲4.94億/5.73億/6.53億美元(同比增17.56%/15.99%/13.92%)，對應EPS爲0.14/0.16/0.19美元。2021年PE爲13.92倍處于較低水平，2022-24年PE預爲8.08/6.96/6.11倍，有望享受估值溢價。公司有望在未來持續發揮九陽和SharkNinja在研發、供應鏈和渠道方面的協同優勢帶來持續的增長。
東吳證券主要觀點如下：
小家電的種類繁多，更新換代快，公司成功的根基在于其産品力。
能否讀懂消費者心理，解決痛點，並依靠供應鏈的能力將産品迅速落地，是贏得市場的決定性因素。在産品拓展分爲縱向和橫向擴展兩個方向。縱向是九陽引導的在廚房小家電場景的垂直拓展;橫向指通過收購SharkNinja開拓出新的居家環境場景和西式廚電場景，多品牌運營的同時走向出海。
當下小家電普遍具有的特點是使用頻率低，價格便宜和需求多樣化。
輸出品牌，提高品牌力，是JS環球渠道和營銷的核心。隨着更多的小家電銷售轉移線上，九陽保持了領先的地位，並幫助母公司充分發揮了協同效應。多樣化的渠道和新型的營銷方式使企業更好的觸達用戶，了解需求，最終搭建完成了內容種草、線下體驗、線上下單、就近配送、上門服務等完整的新零售O2O購物體驗閉環。
公司具有識別需求甚至創造需求的産品研發和落地能力，開拓新場景和深挖場景細分單品奠定了其成長的屬性。
小家電發展的長遠邏輯在于人們對“便捷”的追求是永無止境的，以及其偏向快消品的屬性，需要做到以用戶體驗爲出發點，打撈和分析用戶潛在需求。如果能夠做到將用戶場景高度像素化，無限的細分市場都可以被打開，許多長尾的SKU也可以成爲爆款。小家電需要不斷地滿足各種差異化需求，包括實用性、顔值等，通過供給創造需求。長尾空間爲新産品、新品牌誕生提供了成長的土壤，拓展品類是公司增長的第一驅動力。
通過收購海外龍頭品牌輕松打開海外市場，乘上小家電出海之風。
跨境電商也在持續賦能，國內電商曆史悠久，累積了豐富的線上營銷經驗，可以複制到海外市場。背靠國內的強大供應鏈，以及SharkNinja海外深度覆蓋的線下渠道，未來有望開拓更多市場，是創造增量的第二驅動力。
風險提示：新品開發和區域拓展計劃不達預期、中美貿易持續影響關稅、出口供應鏈緊張、原材料價格上漲未得到緩解。