智通財經APP獲悉,大和發布研究報告稱,將太平洋航運(02343)評級由“買入”降至“跑贏大市”,下調2022-24年每股盈利預測7%至9%,目標價由4.75港元調低至3.75港元,該行認爲去年以來該股股價表現跑贏大市,距離下一次派息仍有幾個月的時間,建議投資者等待下一個催化劑。
報告提到,公司周一對1.05億美元的可轉換債券提出轉換要約,建議轉換價爲每股1.93港元。如果進行悉數轉換,將發行約4.26億股股份,占目前已發行的股本約8.83%。市場對潛在的股份稀釋反應負面,然而假設1.05億美元的可轉換債券悉數轉換,淨債務將由2022年底的1.05億美元減少至1500萬美元。節省一些利息開支、減慢了船舶購買速度,估計有機會派特別息。
該行認爲,直至2025年,債券持有人只能獲得每年3%的回報,即每股0.0288美元,若債券持有人決定轉換,現金激勵爲每股0.145美元或0.14美元。此外,換股價格約爲該股周一股價3.54港元的一半,如果轉換後立即出售可賺取可觀利潤。而轉換後,債券持有人也可選擇持有股份,根據該行計算,該股在2022-24年的股息率可能達16%-19%。因此該行相信債券持有人會接受要約。