智通財經APP獲悉，瑞信發布研究報告稱，維持香港寬頻(01310)“中性”評級，新的估值模型反映了ARPU及利潤率受壓，2022-24財年每股盈測下調3%/18%/26%，目標價由11.3港元降10.6%至10.1港元。另表示對公司透過價格戰達到價值增值的能力缺乏信心，但認爲該股2023年預測市盈率20.9倍合理。
報告提到，公司公布2022上半財年業績後，該行采用新估值模型。雖然期內收入及淨利潤同比增9%/527%，高于該行預測7%/43%，但服務收入跌8%，業績及前景的吸引力較小。公司的目標是2022-24財年累計股息達每股2.7元，該行預計相關目標無法達成，只有每股2.51港元，已意味3年期間的股息率爲9%。
該行認爲，管理層在多項業務之間進行價格競爭的方向，可能會阻礙每月每戶收入(ARPU)恢複。受惠于過去幾年收購後的營運效率提升，相信可維持穩定的服務除息稅折舊及攤銷前利潤率(EBITDA margin)，而綜合利潤率就可能有壓力。