智通財經APP獲悉,西牛證券發布研究報告稱,百奧家庭互動(02100)專注于深耕遊戲細分市場,當中涵蓋女性向、寵物收集及育成、及“二次元”等領域。奧奇傳說手遊版爲2021年度唯一推出的遊戲,並于同年成爲集團主要收入來源之一。該行認爲其估值足夠吸引,值得等待下一個催化劑:假設1)現有遊戲穩定放緩、2)奧比島遞交一份合理的成績、3)積極的推廣開支導致營運成本上升,公司的預期市盈率爲6x-8x,較同業爲低。並相信未來催化劑-奧比島潛在的成功將會爲估值帶來反彈,主因1)奧比島爲超過10年的強大IP、2)集團將會投入更多的市場推廣、3)集團將會透過第叁方渠道分發産品。
報告中稱,公司新遊戲推升經營開支。2021財年百奧家庭互動提高其經營開支比率以研發及推廣新遊戲,削弱其經營利潤率至2021財年的3.4%(2020財年:24.9%)。基于員工及研發加大的投入,該行相信集團將會推出更多新遊戲,同時該行認爲新遊戲將會以重度及較長生命周期的遊戲爲主,給予集團更多的成長空間。