智通財經APP獲悉，興業證券發布研究報告稱，維持中國軟件國際(00354)“買入”評級，預計2022-24年營收爲228/292/342億元，歸母淨利潤13/14/15億元，參考可比公司估值，予2022年16.5倍PE估值，目標價9.47港元。該行認爲，伴隨疫情好轉與主要客戶預算的逐步釋放，公司有望借助以華爲爲代表的多元客戶體系提升增長速度。
事件：公司于2022年4月11日斥資2941.2萬港元回購500萬股，回購價格爲每股5.72-6港元，4月12日再次回購500萬股，兩次回購股數共占已發行股份的0.32%，並且公司將于5月18日前進行不定期回購，總額上限爲10億港元，這體現了公司對現有基本面的良好信心和對公司價值的認可。
興業證券主要觀點如下：
營收增速再創新高，加大投入提升優勢地位。
得益于核心大客戶業務穩健增長以及雲智能業務快速發展，2021年公司營收184億元(YoY+30%)。受加大戰略投入和新業務投入影響，公司毛利潤49億元(YoY+19%)，毛利率26.7%(YoY-2.6pcts)。2021年營銷費用率、行政費用率、研發費用率分別爲5.1%、9.5%、6.8%，費用結構整體較爲穩定。淨利潤爲11.4億元(YoY+20%)，淨利潤率6.2%(YoY-0.5pct)。
大客戶群體穩步擴張，雲智能業務迅猛增長。
公司一方面深化與存量大客戶的合作，另一方面繼續積極開拓中高端客戶群體：2021年，前五大客戶共貢獻了公司服務性收入的71.3%。同時，公司大力發展雲智能業務，加強建設解放號産業互聯網平台、爲政企客戶提供全棧式雲服務，加之受近年國內企業上雲需求持續旺盛影響，2021年公司雲智能業務收入達53.1億元，同比提升62%，營收占比爲28.8%(YoY+5.6pcts)。據IDC數據，中軟國際在雲管理服務市場中排名躍居第二。