智通財經APP獲悉,大摩發布研究報告稱,維持騰訊(00700)“增持”評級,目標價480港元,對應2023年預測核心市盈率約22倍。由于經營去杠杆化、持續收入組合調整等,預期短期內利潤率壓力將持續存在,首季非通用會計准則下經營溢利同比跌至26.2%,另將2020-24年非國際財務報告准則下經營溢利預測下調4%/5%/2%。
報告提到,由于遊戲增長正常化及廣告業務複蘇進一步延遲,預計今年首季收入同比增長2%至1387億元人民幣,非國際財務報告准則下溢利達363億元人民幣,同比跌15%,預期境內新遊戲推出及微信視頻號商業化或將爲新催化劑。
該行稱,公司首季境內遊戲業務或將同比微跌,隨着遊戲版號恢複審批,月內將推出3款授權遊戲産品。國際遊戲業務預期增長放緩至11%,主要爲一次性遞延收入確認的影響。線上廣告收入或將進一步下降至18%,在疫情等影響下未見轉機,廣告業務或到第四季才恢複增長,明年在視頻號商業化帶動下增長預計加快。