智通財經APP獲悉，大和發布研究報告稱，內地財險行業基本面強勁;壽險行業整體指標較弱。該行預計第一季度壽險行業的新業務價值(VNB)將進一步同比下降30%，OPAT仍然不溫不火;而財險領導者通過更強大的綜合成本率獲得市場份額，而預計第一季度也因疫情導致索賠減少。該行繼續偏好財險而非人壽保險，首選友邦保險(01299)和中國財險(02328)。
報告中稱，保險基本面改善。汽車保險的基本面在保費增長及自2021年第四季度以來的綜合比率(CoR)改善，主要財險公司業績顯著。雖然2021年非汽車線路的CoR在競爭加劇和自然災害的陰影下，預計2022年這兩個因素的拖累都將減少，主要財險公司將積極優化其非汽車業務組合以控制CoR。該行還強調領先財産險公司在2021年的准備金更加保守，意味着未來儲備釋放的空間。該行預計今年首季行業領導者將增加市場份額，並因爲定價能力更強、自然災害更少和的汽車索賠更低。
該行提到，人壽保險仍處于痛苦的過渡期。2021年上市保險公司總VNB下跌22%。邊際利潤自2-5年前首次披露以來有所下降，拖累未來的OPAT。到2021年底，行業代理人數下降39%至450萬人。對于2022年，大多數保險公司仍預計代理改革不溫不火，並承認需要一些時間來扭轉局面。今年首季“開門紅”銷售不佳之外，疫情帶來進一步的挑戰。
該行預計，2022年第一季度VNB下降30%和代理商數量按季下降7%。由于基數較低，從第二季起，VNB同比跌幅應該會收窄。大多數保險公司保持2021年的派息率，未來維持穩定派息率。該行認爲，友邦保險累進式DPS基礎上，進行100億美元的回購，預計將在2021-24年期間以複合年增長率爲10%。