智通財經APP獲悉，國盛證券發布研究報告稱，維持特步國際(01368)“買入”評級，基于公司健康的庫存水平以及持續提升的品牌影響力，該行預計全年終端流水與報表收入同比仍有望取得高速增長，疊加産品結構優化，全年預計收入/業績同比增長26%/30%，而主品牌專注專業跑步在細分行業有領先優勢，新品牌發展節奏穩步推進，預計2022-24年歸母淨利11.82/14.34/17.39億元人民幣(下同)，現價11.58港元，對應22年PE21倍。
國盛證券提到，主品牌Q1終端流水增長30%-35%，根據春節期間消費情況及後續疫情發展態勢，該行判斷其中1-2月流水同比增近35%，3月上半月流水高增速延續，3月中疫情爆發後線下流水增速下滑至中雙位數。考慮到此輪疫情多集中在高線城市，而公司門店主要在3-4線城市(占比70%)，因此客流受疫情波及較小。2020年以來公司積累了豐富的電商渠道運營經驗，疫情封控雖對物流造成一定影響，但電商流水仍保持高增速。
報告稱，公司産品層面，特步主品牌産品力持續增強，目前跑步品類已經擁有了大衆(300-500元)、專業(599/699元)、精英(999/1199元)叁大系列，精英系列以160X爲代表銷售表現優異力證品牌專業形象，時尚運動推出XDNA廠牌強化品牌國潮形象。渠道層面，2021年開始公司着力建設9代形象店，根據該行跟蹤目前9代店占比20%+，預計2022年主品牌將淨開200-300家門店，新開店均爲9代店，有助于提升品牌形象以及區域內普通門店的銷售表現。
該行表示，專業運動索康尼營銷推廣加強，服裝品類持續豐富同時強化産品線本土化設計，終端銷售優異，截至2021年末于內地擁有44家門店，2022年預計淨增20家左右。時尚運動蓋世威Q1在哈爾濱開設首家門店，目前處于市場嘗試階段，後續將根據市場反饋調整産品模型，2022年預計新增門店10-20家集中在高線城市。